С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой мти

Мировая экономика не может существовать без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.

Валютный рынок – это совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок.

С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество коммерческих банков и др. финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами.

Одной из форм организации торговли валютой является межбанковский валютный рынок. Часть его организационно оформлена в виде валютной биржи. Большая часть валютных операций проводится в безналичной форме (по текущим и срочным банковским счетам).

Валютные операции осуществляются в основном через банки, которые выполняют на договорной основе платежные и иные поручения иностранных банков-корреспондентов. Банки совмещают 85-95 % валютных сделок между собой на межбанковском рынке, а также с торгово-промышленной клиентурой. Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Банки, которым предоставляется право на проведение валютных операций, называются уполномоченными, девизными или валютными.

В некоторых странах функционируют валютные биржи, где представители Центрального банка встречаются с участниками валютного рынка. Валютная биржа — обычно не коммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении высокой прибыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободных валютных ресурсов. Например, в Японии, во Франции, Скандинавских и других странах роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок — это совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих в единую систему банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и валютные операции.

Функции валютного рынка:

1) обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;

2) страхование от валютных рисков;

3) диверсификация валютных резервов;

4) валютная интервенция — это целевые операции по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами его повышения или понижения;

5) получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют.

По сфере распространения валютный рынок делится на мировой и внутренний рынки.

Мировой охватывает валютные рынки всех стран мира. Под ним понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Мировой валютный рынок работает круглосуточно из-за расположения мировых региональных валютных рынков в различных часовых поясах. На нем котируются не все валюты, а только наиболее употребляемые участниками данного рынка, то есть местные денежные единицы и ряд ведущих свободно конвертируемых валют, прежде всего резервных валют.

Внутренний рынок состоит из ряда региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Выделяют следующие мировые региональные валютные рынки:

— азиатский валютный рынок (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре, Мельбурне);

— европейский валютный рынок (с центрами в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе);

— американский валютный рынок (с центрами в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе).

МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В результате изучения данной главы студент должен:

знать

• • основные дефиниции, структуру, участников мирового валютного рынка;
• • место и роль рынка валют в мировой экономике и международных экономических отношениях;

уметь

• анализировать состояние, основные тенденции и динамику мирового валютного рынка;

владеть

• техникой проведения основных видов валютных операций на мировом рынке валют.

Основы организации мирового валютного рынка: структура, участники

Валютный рынок – сфера экономических отношений по купле-продаже иностранной валюты и валютных ценностей. Валютный рынок – составная часть мирового финансового рынка. По своей сути валютный рынок является универсальным рынком валютных активов. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с организацией международных расчетов, миграцией капитала, туризмом, диверсификацией валютных резервов, проведением валютных интервенций, спекулятивных и арбитражных операций. Валютный рынок по сути обслуживает наряду с покупкой (конверсией валют) и различные виды сделок, присущие другим сегментам финансового рынка, таким как денежный рынок, рынок ценных бумаг и т.д. При этом он обладает рядом специфических особенностей: не имеет географических границ, определенного места расположения, функционирует круглосуточно, на нем действует неограниченное количество участников, он обладает высокой степенью ликвидности.

Валютный рынок можно рассматривать с функциональной, институциональной и организационно-технической точек зрения. Валютный рынок исполняет функции, общие для всех сегментов финансового рынка:

• • коммерческую (обеспечение участникам необходимых условий для торговли валютными активами):
• • ценовую (установление такого уровня валютного курса, при котором валютный рынок в целом будет находиться в равновесии);
• • информационную (обеспечение участников валютного рынка информацией о валютных курсах и динамике торгов):
• • регулирующую (движение валютных средств в регионы и отрасли, которые обеспечивают в данный момент наивысшую эффективность финансовых вложений).

Основными участниками валютного рынка выступают:

• • транснациональные и мультинациональные коммерческие банки;
• • институциональные инвесторы (инвестиционные, хеджевые фонды, пенсионные фонды и т.д.);
• • центральные банки, которые не только проводят непосредственно валютные операции, но и, будучи надзорными органами, устанавливают правила проведения валютных операций на внутренних валютных рынках;
• • промышленные, торговые, финансовые компании, частные лица и иные хозяйствующие субъекты;
• • различные международные и государственные организации (органы власти).

Последние две категории участников осуществляют валютные операции на валютном рынке через банки и иные финансовые институты, имеющие право на проведение указанных операций. Следует отдельно сказать о валютных биржах, которые также можно рассматривать как участников валютного рынка.

С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность банков, инвестиционных компаний, фондовых и валютных бирж, брокерских контор, осуществляющих валютные операции. При этом более 90% валютных операций осуществляется на межбанковском сегменте, а оставшиеся – на биржевом.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок есть совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих валютные операции.

С точки зрения финансовых технологий мировой валютный рынок – это сетевой рынок, имеющий узловые официальные финансовые центры, скрепленные друг с другом устойчивыми организационно-экономическими связями, где совершается купля-продажа валютных ценностей по курсу, который складывается на основе спроса и предложения.

Специфическим сегментом валютного рынка является еврорынок. Для того чтобы понять суть валютных операций на рынке евровалют, нужно выяснить, что такое евровалюта. Многие считают, что евровалюта – это валюта, размещенная в банках Европы, но это неверное утверждение, поскольку «евро» указывает не на размещение валюты в Европе, а на то, что данная валюта вышла за пределы страны-эмитента и больше ею не контролируется. Например, евродоллар – это доллар, который находится в банках за пределами США, и не обязательно в банках Европы. Суть валютных операций на рынке евровалют заключается в том, что сделки по купле-продаже евровалюты носят специфический характер и занимают отдельную нишу на валютном рынке. Следует обратить внимание на то, что рынок евровалют находится под двойным контролем: страны, где в данный момент находится конкретная валюта, и страны-эмитента. Но, как уже было отмечено, страна-эмитент не имеет права на регулирование движения евровалюты, которая вышла за ее пределы. Этот факт также следует отнести к важнейшим аспектам сути валютных операций на рынке евровалют.

Евродоллар – это депозит в долларах вне США. Если Citibank в Лондоне поместит депозит в долларах США в Deutsche Bank во Франкфурте-на-Майне, то будет иметь место сделка в евродолларах. Такие операции не подчиняются регламентации Федеральной резервной системы США. При определенных условиях подобная схема позволяет получить доход на капитал в долларах США больше, чем в самих США.

Пространственная структура валютного рынка представляет различные географические сегменты торговли иностранными валютами. Выделяются внутренние (национальные) валютные рынки, а также такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне).

Внутренний валютный рынок – рынок одной из стран. Внутренний валютный рынок России состоит из местных валютных рынков. К ним относятся рынки Центрального, Северо-Западного, Уральского, Сибирского, Дальневосточного, Южного, Поволжского регионов с центрами в межбанковских валютных биржах: Московская межбанковская валютная биржа, Санкт-Петербургская валютная биржа, Уральская региональная биржа в Екатеринбурге, Сибирская межбанковская биржа в Новосибирске, Азиатско-Тихоокеанская биржа во Владивостоке, Ростовская и Краснодарская валютные биржи, Самарская и Нижегородская валютные биржи.

Мировой валютный рынок (ФОРЕКС – FOREX – FOReign EXchange market) формировался в два этапа. На первом этапе, который проходил параллельно с созданием рынка евровалют (начато 1960-х гг.), происходило расширение конвертируемости национальных валют для нерезидентов. На втором этапе, в 1980-х гг., происходила либерализация валютных операций для резидентов. Повышенная мобильность капиталов создала условия для высокодоходных валютных сделок между резидентами и нерезидентами в крупнейших финансовых центрах. На мировом валютном рынке сегодня обращаются огромные объемы валютных ценностей, и они постоянно растут. Каждый год последние 10 лет объем операций увеличивается в среднем на 5–7%. В начале 2010 г. ежедневный объем торгов превысил 1,9 трлн долл. в день, а еще в 2001 г. он составлял 1,2 трлн долл. По прогнозам, в ближайшее десятилетие торговый оборот может возрасти до 8 трлн долл. в день. На мировом валютном рынке обычно котируются не все валюты, а только наиболее используемые участниками рынка. Обычно на внутреннем рынке это национальные денежные единицы, на региональных рынках – резервные валюты. Главным объектом валютных отношений на еврорынке является американский доллар, обслуживающий подавляющее большинство сделок (около 90%).

Таким образом, мировой валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Он представляет собой цепь тесно связанных между собой системой спутниковой и мобильной связи мировых региональных валютных рынков. Между этими рынками постоянно происходит перелив средств в зависимости от текущей информации, прогнозов ведущих участников рынка относительно положения тех или иных валют. В связи с расположением мировых рынков в разных часовых поясах можно сказать, что мировой валютный рынок работает круглосуточно. Крупная всемирная торговля начинается утром в Токио и Сиднее, перемещается в Гонконг и Сингапур, далее смещается во Франкфурт, Цюрих и Лондон, Нью-Йорк и заканчивается в Сан-Франциско и Лос-Анджелесе. Международный валютный рынок отличается наибольшей интенсивностью и ликвидностью в первые часы после полудня по европейскому времени, так как в этот момент одновременно работают центры торговли валютой в Европе и на восточном побережье США.

По отношению к валютным ограничениям выделяют свободные и несвободные валютные рынки. Валютный рынок с ограничениями называется несвободным, без ограничений – свободным. Валютные ограничения – система государственных мер по установлению порядка проведения валютных операций. Они могут включать меры по целевому регулированию платежей и переводов иностранной, национальной валюты за границу, в том числе операции по репатриации прибыли, полное или частичное запрещение купли-продажи валюты. Валютные ограничения могут применяться как по текущим международным платежам и расчетным операциям, так и по операциям, связанным с движением капитала.

По видам ваттных курсов различают рынки: с одним и с двойным режимом. Валютный рынок с одним режимом – это рынок со свободными валютными курсами, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Валютный рынок с двойным режимом – это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего валютных курсов. Введение двойного валютного режима используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным кредитными и финансовыми рынками. Она призвана ограничить влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данной страны.

20. Характеристика валютной системы России на современном этапе

2.Валютный рынок: функциональное назначение, участники и виды

21. Понятие валютного рынка с экономической, институциональной и организационной точек зрения

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.

С институциональной точки зрения, валютный рынок представляет собой совокупность банков, валютных бирж и других финансовых институтов.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок — это совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих в единую систему банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и валютные операции.

22. Функции валютного рынка

1) обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;

2) страхование от валютных рисков;

3) диверсификация валютных резервов;

4) валютная интервенция — это целевые операции Центробанка страны по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами его повышения или понижения;

5) получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют.

23. Классификация валютного рынка: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по степени организованности, по срокам осуществляемых валютных операций и пр.

1. По сфере распространения

А) Мировой – совокупность валютных рынков всех стран, образованная системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых и региональных валютных рынков.

Б) Внутренний – валютный рынок одного государства

2. По отношению к валютным ограничениям

А) Свободный – рынок с валютными ограничениями.

Б) Несвободный – рынок без валютных ограничений.

3. По степени организованности

А) Биржевой -это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа — предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

Б) Внебиржевой — организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

4. По срокам осуществления валютных операций

А) Текущий рынок (рынок операций спот) — поставка валюты осуществляется в кратчайшие сроки – чаще всего в период двух суток после завершения сделки. При этом обмен валюты осуществляется практически мгновенно;

Б) Срочный валютный рынок – рынок, где все сделки совершаются в конкретный период

24. Участники валютного рынка и их характеристика

1. Коммерческие банки. Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций, которых достигает миллиардов долларов. Таким образом, банки совмещают 85-95 % валютных сделок между собой на межбанковском рынке, а также с торгово-промышленной клиентурой. Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Банки, которым предоставляется право на проведение валютных операций (получившие соответствующую лицензию ЦБ), называются уполномоченными, девизными или валютными.

2. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Компании, участвующие в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в части импортеров) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

3. Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов (инвестиционные фонды, ТНК).

Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными фондами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Наиболее известен фонд Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции. К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, СП и т.д.

4. Центральные банки. В их функции входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает центральный банк США – Федеральная Резервная Система.

5. Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты.

6. Валютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Валютная биржа — обычно не коммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении высокой прибыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободных валютных ресурсов. Например, в Японии, во Франции, Скандинавских и других странах роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.

7. Валютные брокерские фирмы. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

25. Классификация участников валютного рынка: с экономической точки зрения, с институциональной точки зрения, по степени коммерческого риска, по степени организованности, по степени воздействия на состояние рынка

1. С экономической точки зрения

2. С институциональной точки зрения

А) центральные банки

Б) коммерческие банки

В) валютные биржи

Г) нефинансовые компании

3. По степени коммерческого риска

А) предприниматели — это участники валютного рынка, в задачу которых входит обеспечение валютных операций. Эта категория участников первична по отношению к другим

В) спекулянты — участники мирового валютного рынка, осуществляющие основную массу операций на разнице валютных курсов.

Г) хеджеры — это участники валютного рынка, страхующие валютный риск при совершении валютных операций.

4. По степени воздействия на состояние рынка

А) активные участники (маркет-мейкеры) — участники, у которых необходимость в проведении валютных операций не является постоянной, а возникает время от времени.

Б) пассивные участники (маркет-юзеры) — понимаются участники, которые объявляют цены покупки (bid price) и прода­жи (offer price).

В) посредники — специализируются на предоставлении услуг по торговле валютой.

Контрольная работа: Валютные рынки

Тема: Валютные рынки

Тип: Контрольная работа | Размер: 34.65K | Скачано: 82 | Добавлен 21.04.11 в 15:00 | Рейтинг: +2 | Еще Контрольные работы

Год и город: Тула 2010

Содержание

1. Сущность валютного рынка. Спрос и предложение валюты 4

2. Регулирование валютного курса 11

Список использованной литературы 21

Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок. Взрывной рост валютных операций в мире проходит на фоне глобальных изменений в соотношении торговых и финансовых сделок. В общем объеме безналичных платежей доля платежей по сделкам на товарных рынках постоянно снижалась, а на финансовых рынках неуклонно росла. Большая часть платежей стала приходиться на валютные сделки. Их развитие обусловливалось процессами либерализации национальных валютных рынков и интернационализации мирового хозяйства.

Валюта (англ. currency) — денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров.

Понятие валюты применяется в трех значениях:

Национальная валюта – это денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;

Иностранная валюта, т.е. денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах.

Международная коллективная валюта, т.е. общая для определённых стран валюта, выбранная ими для расчетов друг с другом (СДР, Евро (ранее ЭКЮ) и др.).

Валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

Целью данной работы является: показать сущность валютного рынка, рассмотреть понятие валютный курс, спрос и предложение валюты, регулирование валютного курса.

1. Сущность валютного рынка. Спрос и предложение валюты.

Валютный рынок — это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. По своим масштабам он значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий.

Валютные рынки представляют собой центры, где совершается купля -продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок. Он включает в себя мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях.

С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют [ 3 ].

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:

— по сфере распространения: международный и внутренний валютные рынки.

— по отношению к валютным ограничениям: свободный и несвободный валютные рынки.

— по видам валютных ресурсов: с одним режимом и с двойным режимом.

— по степени организованности: биржевой и внебиржевой.

При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов.

Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности:

1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров.

2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок резко выделяется среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточный объем международных валютных oпeраций в середине 90-х годов достиг 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долл. США.

3. Глобальный охват участников. Валютный рынок является единственным по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур), перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).

4. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% — на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% — на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). [ 2 ]

Валютный рынок отличается высокой территориальной централизацией. Мировые валютные рынки концентрируются в мировых финансовых центрах (МФЦ). Мировые финансовые центры — это места сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, в которых осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Среди МФЦ выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио. В начале 90-х годов около 50% международных валютных сделок осуществлялась на трех мировых валютных рынках: Лондонском, Нью-йоркском, Токийском. Ведущим финансовым центром является Лондон.

Валютные рынки характеризуются унификацией валютных операций, широкими масштабами спекулятивных сделок.

К важнейшим функциям валютного рынка можно отнести следующие:

— своевременное осуществление международных расчетов;

— регулирование валютных курсов;

— диверсификация валютных резервов;

— страхование валютных рисков;

— получение прибыли участников рынка в виде разницы курсов валют;

— проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.[ 7]

В качестве предпосылок существования и роста валютного рынка можно назвать три причины:

Первая причина, объясняющая существование валютного рынка: он является удобным механизмом переноса покупательной способности от лиц, имеющих дело с одной валютой, на других людей, которые обычно используют при ведении своего бизнеса другую денежную единицу.

Вторая причина, позволяющая эффективно функционировать валютным рынкам состоит в том, что валютные рынки предлагают инструменты, с помощью которых можно переложить риски, связанные с изменением обменных курсов, на плечи профессиональных участников рынка. Эта «страхующая» функция особенно важна в наше время, отмеченное нестабильностью обменных курсов.

Третья причина продолжающегося процветания валютных рынков состоит в предоставлении ими возможности получения кредита. Валютный рынок является одним из тех инструментов, с помощью которого может быть эффективно и с низкими издержками выполнено финансирование экспортно-импортных сделок и проведены связанные с ними операции конвертирования валют.Международные экономические операции тесно связаны с обменом национальных валют. Этот обмен происходит по определенному соотношению, т.е. валютному курсу.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международной коллективной валюте.[6]. Установление валютного курса называют котировкой валюты, которая может быть прямой и обратной.

Прямая котировка – это выражение цены иностранной валюты в национальных денежных единицах (например, 1 $ =29 руб.).

Обратная котировка – это выражение цены национальной денежной единицы в иностранной валюте (1 руб.=0,03448$).

Также существует кросс-курс (от англ. – cross – пересекать), что означает соотношение двух валют, вытекающее из их соотношения с третьей валютой. Например, 1$ — 29,45 руб., а канадский доллар = 18,90 руб., тогда кросс-курс 1$ США = 1,5582 канадских доллара. Однако котировки кросс-курсов могут отличаться на различных национальных валютных рынках, что делает необходимым валютный арбитраж — операции с целью извлечения прибыли из различных валютных курсов одной и той же валюты на различных валютных рынках или разницы в динамике курса.

Валютные курсы публикуются в прессе. Обычно в текущей информации содержатся котировки за два предшествующих дня и краткосрочные прогнозы.

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна. Размеры предложения валюты будут определяться объемами экспорта страны, займами, которые страна получает и т.п.

На спрос и предложение иностранной валюты, а следовательно, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны, как внутренних, так и внешних. Валютный курс является основным связующим звеном между экономикой каждой страны и остальными странами. Каждое государство использует свою денежную единицу — национальную валюту. Денежные единицы других стран являются для нее иностранной валютой. Иностранная валюта оценивается в национальной, в результате чего возникает равновесный валютный курс иностранной валюты по отношению к национальной. Если резиденты (предприятия, физические лица, правительство и т.д.) осуществляют экономические операции внутри своей страны, то для осуществления расчетов между собой им нужна только национальная валюта и спрос они предъявляют только на нее. Международная экономика изучает экономические операции между институциональными единицами, находящимися в разных государствах, в каждом из которых используется своя национальная валюта. Поэтому для осуществления международных расчетов требуется валюта тех стран, с которыми эти операции осуществляются. В результате резиденты одной страны предъявляют спрос на валюту других стран, т.е. на иностранную валюту. Спрос резидентов на иностранную валюту возникает потому, что им нужно оплатить импорт иностранных товаров, покупку иностранных ценных бумаг, приобретение собственности за рубежом или просто они стремятся заработать на изменении валютных курсов.

Предположим, что объем совокупного спроса резидентов, уровень цен внутри страны и за рубежом остаются постоянными и международное движение капитала отсутствует. Тем самым спрос на иностранную валюту определяется только стоимостью импорта товаров. Если иностранная валюта дорога и много национальной валюты надо отдать за ее единицу, то спрос на иностранную валюту, как и на любой другой товар в этом случае, будет низким. Если иностранная валюта дешевеет, то все меньше национальной валюты приходится отдавать за ее единицу и спрос на иностранную валюту со стороны резидентов растет. Другими словами, при росте курса иностранной валюты спрос на нее сокращается, а при падении — увеличивается.

Предложение иностранной валюты приходит из-за рубежа, из тех стран, для которых эта валюта является национальной. Причины, по которым нерезиденты предлагают к продаже свою национальную валюту резидентам, примерно схожи с причинами, по которым резиденты проявляют спрос на иностранную валюту. Нерезидентам необходимо оплатить импорт товаров от резидентов или покупку их ценных бумаг, приобрести собственность у резидентов или также заработать на колебании валютных курсов. Если же предположить, что объем совокупного спроса резидентов, уровень цен внутри страны и за рубежом остаются постоянными и международное движение капитала отсутствует, то предложение иностранной валюты ограничивается поступлениями, получаемыми резидентами от экспорта. Если иностранная валюта дорога, т.е. за нее можно купить много национальной валюты, то предложение иностранной валюты, как и любого другого товара, будет высоким. Если же иностранная валюта подешевеет, то все меньше национальной валюты удастся купить нерезидентам у резидентов и ее предложение нерезидентами сократится. Другими словами, при росте курса иностранной валюты ее предложение увеличивается, при падении — сокращается.

На взаимозависимость спроса и предложения на иностранную валюту можно посмотреть и с точки зрения валютного курса. Если курс национальной валюты растет (меньше национальной валюты надо отдавать за единицу иностранной), то спрос на импорт, а значит, и на иностранную валюту для его оплаты увеличивается. В то же время предложение валюты со стороны нерезидентов, т.е. их заинтересованность в покупке товаров национального экспорта, сокращается, ибо за единицу своей (иностранной) валюты они получают все меньше национальной валюты. Если курс национальной валюты падает (больше национальной валюты надо отдавать за единицу иностранной), то спрос на импорт, а значит, и на иностранную валюту для его оплаты сокращается. В то же время предложение валюты со стороны нерезидентов, т.е. их заинтересованность в покупке товаров национального экспорта, увеличивается, ибо за единицу своей (иностранной) валюты они получают все больше национальной валюты. [4]

Рассмотрим валютный рынок в условиях свободного флоатинга, когда спрос и предложение валюты регулируются за счет законов свободной конкуренции. Для чистоты модели предположим, что иностранная валюта используется только в сделках по экспорту или импорту товаров и услуг. Импортеры должны получить иностранную валюту, чтобы оплатить свои счета за границей. Следовательно, импорт является источником спроса на иностранную валюту. Экспорт же, наоборот, представляет собой источник ее предложения. На рынке предложение со стороны экспорта встречается со спросом со стороны импорта. Таким образом устанавливаются обменные курсы.

Уравновешивание спроса и предложения на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. На рисунке 1 показан валютный рынок в состоянии равновесия. Равновесный валютный курс ( equilibrium exchange rate ) — курс валюты, обеспечивающий достижение равновесия платежного баланса при условии отсутствия ограничений на международную торговлю, специальных мотивов для притока или оттока капитала и чрезмерной безработицы. Это так называемое «фундаментальное равновесие».

По оси Y откладывается обменный курс, например, отношение рубля к доллару. Соответственно, рост обменного курса означает удорожание рубля и удешевление доллара, а падение обменного курса означает удешевление рубля и удорожание доллара. По оси Х мы откладываем количество иностранной валюты. Предложение S представляет собой общую стоимость экспортных доходов в рублях, а спрос M — общую стоимость импорта в рублях. При свободном флоатинге валютный курс является той ценой, которая приводит валютный рынок в состояние равновесия (точка А на рис.1).

Предположим, что ВНП растет. Это означает увеличение уровеня доходов населения и вместе с ним спрос на импорт. Тогда кривая М переместится в положение М1 (рис.2). В этом случае при первоначальном обменном курсе величина отечественного спроса на импорт окажется в точке А1. Но доходы от экспорта все еще соответствуют точке А. Разница между расходами на импорт и доходами от экспорта АА1 представляет собой излишек спроса на иностранную валюту. Если центральный банк не вмешивается, то валютный курс регулируется самостоятельно. Он вырастет достигая нового равновесия в точке А2.

2. Регулирование валютного курса

Важное экономическое значение валютного курса предназначает необходимость его государственного регулирования. Политика валютного курса является неотъемлемой частью денежно-кредитной политики государства, поэтому при принятии любых решений, которые могут повлечь изменения валютного курса, надо тщательно выбирать и виды валютных курсов и методы их регулирования.

Существуют несколько видов валютных курсов, такие как номинальный, реальный, фиксированный и плавающий.

1. Номинальный валютный курс – представляет собой цену национальной валюты, выраженную в иностранной валюте, т.е относительную цену валют.

2. Реальный – относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Он показывает соотношение, в котором товары одной страны могут обмениваться на товары другой страны. Рассчитывается по следующей формуле:

Er = En *(Pd/Pf), где

Er – реальный валютный курс; En — номинальный валютный курс; Pd — уровень (индекс) внутренних цен; Pf — уровень (индекс) зарубежных цен, выраженных в иностранной валюте.

3. Фиксированный – предполагает осуществление обмена одной валюты на другую на основе твердого паритета, т.е. в основе каждой валюты лежал золотовалютный резерв страны, т.е. золото и доллары США. Данный стандарт существовал во второй половине 20 века, после второй мировой войны, и назывался Бреттон-Вудская система. Но просуществовал не долго, т.к. в 1971 США официально перестала обменивать доллары на золото, и весь мир перешёл на плавающие валютный курс, что было официально подтверждено подписанным соглашением в 1976 году и отражено в уставе МВФ.

4. Плавающий валютный курс – это обмен одной валюты на другую на основе соотношения спроса и предложения на валютном рынке без централизованного регулирования. Плавающий валютный курс может быть:

-«свободный», т.е. исключительно под воздействием спроса и предложения;

-«регулируемый» или «валютный коридор», т.е. плавание валюты допускается, но находится под контролем правительства.

5. Ранее также существовал курс «золотого паритета», т.е. это было соотношение двух валют по количеству зафиксированного в них золота. Например, если за 1 руб. можно было купить 1 г золота, а за 1 $ — 2 г, то за 1$ = 2 руб.

Спот-курс ( spot rate ) — курс, по которому обмениваются валюты в течение не более двух рабочих дней с момента достижения соглашения о курсе.

Котировка курса валюты сегодня с учетом того, что реальный обмен валют произойдет через определенное время в будущем, с точки зрения международной экономики важен как механизм оценки рынком динамики развития курса той или иной валюты в будущем. Форвардный курс ( forward rate ) — согласованный курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, более чем через три дня после достижения соглашения о курсе. Обычно в международной экономике под валютным курсом понимается спот-курс.

В зависимости от стоящей цели и от того, установлен в той или иной стране режим фиксированных или плавающих курсов, для их регулирования будет применяться различный набор экономических рычагов. Среди них особое значение имеет девальвация и ревальвация национальных валют.

Девальвация — целенаправленные действия правительства по снижению обменного курса валюты своей страны. Если на определенном этапе экономического развития необходимо девальвировать (обесценить) национальную валюту, то государство увеличивает предложение своей валюты на международном рынке. Часто это делается за счет дополнительной эмиссии денежных знаков.

Ревальвация — действия правительства, направленные на повышение обменного курса национальной валюты. Если нужно поднять в цене денежную единицу, центральный банк скупает на международном валютном рынке свою собственную валюту. Такое приобретение собственной валюты происходит за счет имеющейся у банка иностранной валюты.

Девальвация и ревальвация в принципе являются атрибутами системы фиксированных курсов, поскольку предполагают одномоментный, резкий скачок с одного валютного соотношения на другое и фиксацию его на новом уровне. Однако в современных условиях часто говорят о девальвации или ревальвации и в отсутствии фиксированных курсов, имея в виду любое понижение или повышение курсов.

Корректировку национального курса можно осуществлять также с помощью валютной интервенции, т.е. воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Одним из методов регулирования валютных курсов являются операции, вмешательства центрального банка в функционирование валютного курса в целях воздействия на курс национальной валюты. В этом случае, если на валютном рынке предложение иностранной валюты избыточно, то центральные банки осуществляют ее скупку и продают, когда произошло снижение предложения иностранной валюты. При этом центральный банк уравновешивает спрос и предложение на иностранную валюту и ограничивает пределы колебания ее курса.

Валютные интервенции связаны с резким выбросом или столь же резким изъятием значительных объемов валюты с международного рынка. Выход центрального банка на валютный рынок происходит через коммерческие банки. Поскольку объемы очень большие (миллиарды долларов), то валютные интервенции приводят к значительным движениям валютных курсов.

Девальвация, ревальвация, валютная интервенция, а также дисконтная политика и введение валютных ограничений являются мерами прямого валютного регулирования. К косвенным методам регулирования валютного курса относят практически все мероприятия фискальной и монетарной политики.

Различают конъюнктурные и структурные (долгосрочные) изменения, влияющие на валютный курс.

К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

— состояние экономики: темп инфляции, уровень процентных ставок, деятельность валютных рынков, валютная спекуляция, валютная политика, состояние платежного баланса, степень использования национальной валюты в международных расчетах, ускорение или задержка международных расчетов (экономический фактор).

— политическая обстановка в стране (политический фактор).

— степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор).

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности, политической и военно-политической обстановкой, со слухами (порою ажиотажными), догадками и прогнозами. Часто обменный курс зависит от того, насколько пессимистично или оптимистично настроено общество в отношении правительственной политики.

Повышение процентных ставок по депозитам и/или доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высоки процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут:

— к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты;

— приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.

Наряду с вышеизложенными факторами, влияние которых предусмотреть трудно, на спрос и предложение валюты воздействуют и относительно долговременные тенденции.

К ним относятся:

— конкурентоспособность товаров на мировых рынках и её изменения. Они обусловлены, в конечном счёте, технологическими детерминантами. Экспорт стимулирует приток иностранной валюты.

— рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.

— последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.

— при прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и обратную сторону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны.

— степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, но также притягивать национальные денежные средства, которые в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты.

В Российской Федерации валютный рынок регламентирует Федеральный Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» № 173-ФЗ от 10.12.2003 г. Основным органом валютного регулирования Российской Федерации является Центральный Банк РФ. Он определяет сферу и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами России операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами операций с рублями и ценными бумагами в рублях и т.д.

Основными методами валютного регулирования являются:

— валютная интервенция (покупка-продажа валюты, а также ценных бумаг);

— «дисконтная политика» — изменение центральным банком уровня процентных ставок и/или норм обязательных резервов;

Валютные ограничения – это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Валютный контроль в России осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются Центральный банк и Правительство РФ. Агентами валютного контроля являются организации, которые в соответствии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля, в частности, Федеральная служба РФ по валютному и экспортному контролю и уполномоченные банки.

Основными направлениями валютного контроля являются:

— определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;

— проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также по её продаже на внутреннем рынке РФ, обоснованности платежей в иностранной валюте, полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентами в рублях.

1. Девальвация валюты означает (укажите правильный ответ):

а) официальное повышение кеурса национальной валюты по отношению к иностранной при фиксированных валютных курсах;

б) официальное понижение курса национальной валюты по отношению к иностранной при фиксированных валютных курсах;

в) переход к частичной конвертируемости национальной валюты.

Ответ: Девальвация валюты означает: б) официальное понижение курса национальной валюты по отношению к иностранной при фиксированных валютных курсах.

Девальвация рубля — уменьшения его официальной цены по отношению к валюте других стран. Это понижение валютного курса, когда курс устанавливается Центральным банком в пределах его свободных колебаний. Если курс валюты приближается к допустимым пределам, Центральный банк производит интервенцию (покупку либо продажу национальной валюты).

2. Если курс национальной валюты понизится, то это (выберите верные ответы):

а) положительно скажется на условиях экспортной деятельности;

б) отрицательно скажется на условиях экспортной деятельности;

в) положительно повлияет на интересы импортеров;

г) отрицательно повлияет на интересы импортеров.

Ответ: а) положительно скажется на условиях экспортной деятельности;

г) отрицательно повлияет на интересы импортеров

Если уровень внутренних и внешних цен остается постоянным, то в случае удешевления отечественной валюты падают цены на наши товары за границей, спрос на них растет, соответственно растут расходы на экспорт, а расходы на импорт сокращаются. Следовательно, понижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран выгодно экспортерам, а повышение — импортерам.

3. Если между США и Канадой установлен режим свободно плавающих валютных курсов и если спрос на канадские доллары растет, то это означает, что (выберите верный ответ):

а) предложение канадских долларов снизилось;

б) цена канадского доллара в валюте США упадет;

в) предложение долларов США снизилось;

г) цена доллара США в канадской валюте упадет.

Ответ: Если между США и Канадой установлен режим свободно плавающих валютных курсов и если спрос на канадские доллары растет, то это означает, что

г) цена доллара США в канадской валюте упадет.

Заключение

Валютный рынок — это специальные рынки, на которых может быть куплена или продана иностранная валюта. Этот рынок самый молодой, но уже один крупнейших рынков. По масштабам производства он превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий.

Валютный рынок выполняет множество функций, среди них можно выделить основные функции валютного рынка:

— своевременное осуществление международных расчетов.

— регулирование валютных курсов.

— диверсификация валютных резервов.

— страхование валютных рисков.

Валютный рынок можно классифицировать по следующим критериям:

по территории, по применяемой валюте, по степени организованности.

В каждом рынке существует товар и эту роль в валютном рынке играет валюта. Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Валюта необходима для проведения операций на рынке и для этого используется котировка валют — пересчет валюты одной страны на валюту другой.

Валюта бывает нескольких видов: свободно конвертируемой, частично конвертируемой, неконвертируемой.

Значение валюты очень существенно. Она используется при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц необходим валютный курс.

Валютный курс бывает следующих видов: фиксированный, плавающий, реальный, номинальный.

Иностранная валюта, как и любой другой товар, имеет, цену, которая устанавливается на валютном рынке под воздействием спроса и предложения. На спрос и предложение иностранной валюты, а следовательно, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны, как внутренних, так и внешних.

Спрос на нее возникает в основном в силу необходимости оплачивать импортные товары, приобретать иностранные ценные бумаги и другие активы, а ее предложение — из-за получения доходов от экспорта, а также приобретения иностранцами национальных ценных бумаг и прочих активов. Под воздействием колебания спроса и предложения валютный курс изменяется.

Валютный курс регулируется с помощью различных методов.

При режиме плавающего (фиксированного) валютного курса снижение курса национальной валюты называется ее обесценением (девальвацией), а повышение—подорожанием (ревальвацией). При этом изменение плавающего курса происходит автоматически, а фиксированного — по решению государственных органов.

Валютный рынок, валютный курс и валюта являются взаимозависимыми и необходимыми друг для друга, без одного элемента не могут существовать и другие.