Капитал компании с точки зрения баланса предприятия

• Экономический анализ
• Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
• Экономические показатели
• Экономическая информация и ее анализ
• Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Капитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотрим сначала денежный капитал.

Собственный и заемный капитал

Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и заемные.

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности.

В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.

Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия. Особая роль принадлежит уставному капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно.

Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

Основной и оборотный капитал

Капитал в материально-вещественном воплощении подразделяется на основной и оборотный капитал.

К основному капиталу относятся материальные факторы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование и т.п.

Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда.

Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства.

Основной капитал в большинстве случаев отождествляется с основными фондами (основными средствами) предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных фондов (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост запаса капитала.

Финансовая структура капитала и финансовый риск

Любая финансово-экономическая деятельность требует постоянного вложения капитала. Для поддержания и расширения производственного процесса и повышения его эффективности, внедрения новых технологий и освоения новых рынков необходимы прямые инвестиции (капитальные вложения). Одной из основных задач финансового управления, наряду с согласованием денежных потоков, разработкой инвестиционного бюджета, выступает оптимизация затрат на привлечение финансовых ресурсов, оптимизация структуры капитала.

Выбор источников финансирования зависит от множества факторов, среди которых отрасль и масштабы деятельности предприятия, технологические особенности производственного процесса, специфика выпускаемой продукции, характер государственного регулирования и налогообложения бизнеса, связи с банковскими структурами, репутация на рынке и др.

Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной и инвестиционной деятельности, оказывает активное воздействие на конечный результат этой деятельности. Она влияет на показатели рентабельности активов и собственного капитала, коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия.

Финансовая структура капитала — это структура основных источников средств, т. е. соотношение собственного и заемного капитала.

Финансовый капитал предприятия состоит из собственного и заемного.

Собственный капитал

Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль.

Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия — нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.

Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.

Заемный капитал (обязательства предприятия)

Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из кратко- и долгосрочных обязательств.

Долгосрочные обязательства — это кредиты и займы со сроком погашения более года.

Краткосрочные обязательства — это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность).

Различия между собственным и заемным капиталом предприятия

Мировая практика показывает, что наиболее «дешевым» источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении в сравнении с собственниками предприятия. Они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Тем не менее бесконтрольный рост заемного финансирования может существенно понизить финансовую устойчивость предприятия, вызвать падение рыночной цены на его акции, а в случае неблагоприятного развития событий поставить предприятие перед угрозой банкротства

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия следующие:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала

где К_с — собственный капитал; К — суммарный (собственный и заемный) капитал; К_кск — доля собственного капитала в финансовой структуре капитала.

Для сохранения финансовой устойчивости К_кск должен быть не менее 60% (К_кск ≥ 60%).

2. Коэффициент финансовой зависимости

где К_з — заемный капитал; К_с — собственный капитал; К_фз — характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов.

Чем выше К_фз, тем выше финансовая зависимость хуже финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия связана с понятием «цена капитала».

Цена (стоимость) капитала — это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Цена капитала характеризует:

• уровень цены, которую предриятие должно уплатить владельцам
• норму прибыли инвестированного капитала

Каждый источник финансовых средств имеет свою цену. Поэтому выделяют показатель средневзвешенной цены капитала.

Цена источников привлеченных средств рассчитывается в процентах к привлеченным средствам. Зная цены отдельных источников и их долю в общей сумме авансированного капитала, можно определить средневзвешенную цену капитала:

где Ц_к — цена капитала предприятия; j — количество источников средств; Ц_j — цена каждого источника; q_j — доля источников в общей сумме капитала.

Финансовый риск

Оценка финансовой структуры капитала неразрывно связана с расчетом финансового риска.

Расчет эффекта финансового рычага дает количественную оценку финансового риска.

Финансовый риск — комплексное понятие, включающее вероятность:

• потери прибыли в связи с чрезмерными объемами заемного капитала;
• уплаты процентов и основной части долга не в срок.

Методы расчета финансового рычага:

I метод:

где СНП — ставка налога на прибыль; ЭР — экономическая рентабельность; К_з — заемный капитал; К_с — собственный капитал; СРСП — средняя расчетная ставка процента; ЭФР — эффект финансового рычага (возможное приращение к рентабельности собственных средств, связанное с использованием заемных средств).

Если СРСП ЭР, то рентабельность собственных средств у предприятия, берущего кредит, будет ниже, чем у предприятия, которое этого не делает.

Капитал с точки зрения бухгалтерского (финансового) учета

Рыночные условия функционирования предприятий и международные связи радикально изменили отношение наших современников к капиталу. Трансформация экономической системы способствует присвоению капиталу одной из основных ролей в деятельности предприятия и развитию экономики государства в целом. Как следствие, государство по всем направлениям выбрало путь создания и приумножения капитала, благодаря чему эту категорию начали использовать разные дисциплины. Следует заметить, что одно значение в понятие «капитал» вкладывается в политической экономии, другое – в бухгалтерском учете, отличное от них – в финансово-экономических дисциплинах.

Итак, можно выделить четыре подхода к трактовке сущности понятия «капитал». Основными подходами к трактовке сущности понятия «капитал» следует считать: учетный, финансовый, экономический и социальный.

Рисунок 1. Подходы к определению сущности понятия капитал

Однако, поскольку на стадиях обращения капитала тоже проявляется его двойственная сущность как источника и как совокупности общих активов предприятия, необходимо правильное понимание этой категории с точки зрения бухгалтерского учета с целью правильного его отображения и обеспечения эффективного функционирования предприятий и экономики в целом.

Таким образом, считаем, что совокупность денежных, материальных и нематериальных ресурсов, которые предприятие отражает в активе баланса, следует трактовать лишь как активы предприятия.

Подытоживая вышесказанное, можно утверждать, что капитал – одна из важнейших экономических категорий, сложное и многогранное понятие. Проведя анализ многогранных и различных трактовок понятия «капитал», предлагаем следующее его определение с точки зрения бухгалтерского учета: капитал – это основа для создания предприятия, источник активов и покрытия обязательств, обеспечивающий непрерывное функционирование предприятия и максимизацию прибыли.

В этом определении подчеркивается, что капитал играет чрезвычайно важную роль в деятельности хозяйствующего субъекта, ведь капитал является основой предпринимательской деятельности, важным показателем финансовой устойчивости предприятия и тем элементом экономико-правовой деятельности, без оптимального построения которого невозможно быстрое развитие бизнеса и международных производственных отношений.

В бухгалтерском учете собственные источники выражаются понятием «собственный капитал», они составляют финансовую основу предприятия, однако эффективная финансовая деятельность невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Это дает возможность существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов и повысить рыночную стоимость предприятия. Таким образом, по нашему мнению, применение комбинированных источников финансирования повышает результативность деятельности предприятия.

Собственный капитал, по мнению авторов – это собственные источники, которые создает и дополнительно накапливает предприятие для организации и финансирования хозяйственной деятельности.

Сущность собственного капитала подробно раскрывается через его функции:

• долгосрочного финансирования хозяйственной деятельности (находится в распоряжении предприятия неограниченное время);
• ответственности и защиты прав кредиторов (отраженный в балансе предприятия собственный капитал является мерилом для внешних пользователей);
• отношений ответственности на предприятии, а также защиты кредиторов от потери капитала;
• компенсации понесенных убытков (временные убытки должны погашаться за счет собственного капитала);
• кредитоспособности (при предоставлении кредита при прочих равных условиях предпочтение отдается предприятиям с меньшей кредиторской задолженностью и большим собственным капиталом);
• финансирования риска (собственный капитал используется для финансирования рискованных инвестиций, на что могут не согласиться кредиторы);
• самостоятельности и власти (размер собственного капитала определяет степень независимости и влияния его владельцев на предприятие);
• распределения доходов и активов (доли отдельных собственников в капитале являются основой при распределении финансового результата и имущества при ликвидации предприятия).

Нужно отметить, что с 01.01.2013 в России вступил в силу Федеральный закон от 06.12.2011 №402-ФЗ, в котором представлен измененный перечень объектов бухгалтерского учета.

Одним из новых объектов бухгалтерского учета являются источники финансирования деятельности экономического субъекта (ч. 4 ст. 5 402-ФЗ). Поскольку 402-ФЗ не содержит определения данного понятия, остается предполагать, что под источниками финансирования деятельности здесь понимаются все источники, за исключением обязательств, которые определены как отдельный объект бухгалтерского учета (ч. 3 ст. 5 402-ФЗ) [14].

В связи с изложенным можно сделать вывод, что категория «источники финансирования деятельности» имеет широкое значение и, помимо кредиторской задолженности и приравниваемых к ней пассивов, включает так называемые собственные источники финансирования деятельности – капитал и резервы.

Раскрывая содержание элементов финансовой отчетности компаний, принципы МСФО определяют капитал как чистые активы, а именно как «остаточную долю участия в активах организации после вычета всех ее обязательств». Поэтому раздел баланса, раскрывающий «собственные источники средств» организации, по-английски называется equity, что в одном из вариантов перевода означает «доля», а по смыслу – «доля собственников в капитале организации». В большинстве источников на русском языке этот термин переведен как «капитал». Данное определение отвечает уравнению баланса, в котором:

Активы — Обязательства = Капитал

Таким образом, в самом общем виде капитал (и его величина) определяется разностью между суммами бухгалтерских оценок активов и обязательств [7].

Итак, предприятия должны вкладывать в оборотные средства минимум собственных финансовых ресурсов в размерах, достаточных для создания лишь минимальных запасов товарно-материальных ценностей и затрат производства. Всю остальную потребность в оборотных средствах целесообразно удовлетворять за счет заемных ресурсов, преимущественно банковских кредитов на условиях срочности и возвратности.

Исследуя труды ученых-экономистов, можно встретить несколько понятий, которые определяют суть заемного капитала, а именно «привлеченный капитал», «ссудный капитал» и непосредственно «заемный капитал».

Поэтому в современной экономической литературе ведется дискуссия по поводу отождествления этих понятий. Мнения ученых о сущности данных понятий приведены в таблице.

Таблица №1. Взгляды ученых на трактовку понятий «привлеченный капитал», «ссудный капитал» и «заемный капитал»

Проанализировав трактовки данных понятий, можно увидеть отсутствие единого подхода к их рассматриваемым определениям. Некоторые ученые отождествляют упомянутые понятия, другие разделяют их.

Данная проблема, прежде всего, обусловлена лингвистическими особенностями, поскольку определение терминов «заемный капитал» и «ссудный капитал» производны от понятий «заем» и «ссуда», трактовки которых чаще всего отождествляются.

Л.М. Горбунова, С.В. Богачев, И.Ф. Иванчук, Д.С. Йора определяют заем как передачу в собственность заемщику бесплатно или за определенное вознаграждение денежных средств или других вещей, определенных родовыми признаками, при этом заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денежных средств (сумму займа) или такое же количество вещей того же рода и такого же качества [3, с. 39].

Р.Л. Хомяк и З.М. Скибинская дают следующее определение займа: заем — это вид финансовой операции, в процессе осуществления которой одна сторона (заимодавец) передает другой стороне (заемщику) в собственность или оперативное управление деньги или товарные ценности, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу в оговоренное время такую же сумму денег или равное количество товарных ценностей того же рода и качества [11, с. 64].

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств.

Суть понятия «ссуда» можно определить так: ссуда – это безвозмездная передача одной стороной или обязательство передать другой стороне (пользователю) вещь для пользования в течение установленного срока.

Рассмотрев данные трактовки, можно сказать что, «заем» более содержательным, поскольку согласно его определению в пользование передаются как деньги, так и другие ценности. Поэтому, по нашему мнению, следует использовать именно понятие «заемный капитал» для определения части капитала предприятия.

Исследовав сущность и источники образования собственного и заемного капитала предприятия, можно сформулировать основные преимущества данных источников финансирования предприятия.

1. Преимущества собственного капитала:

• собственный капитал является финансовой основой предприятия;
• привлечение собственного капитала проще, чем заемного капитала, это связано с тем, что решения, связанные с увеличением капитала, принимают собственники и менеджеры предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов;
• собственный капитал обеспечивает высокую возможность генерирования прибыли во всех сферах деятельности предприятия.

2. Преимущества заемного капитала:

• достаточно широкие возможности привлечения, особенно когда кредитный рейтинг предприятия высок;
• обеспечивается рост финансового потенциала предприятия при условии существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объемов его хозяйственной деятельности;
• низкая стоимость по сравнению с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта налогового щита;
• возможность генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициент рентабельности собственного капитала).

Таким образом, можно утверждать, что в деятельности предприятия имеют место как собственные, так и заемные источники финансирования. Однако для обеспечения эффективной деятельности предприятия необходимо их рациональное соотношение.

1. Андрейчук В. Экономика аграрных предприятий: Учебник. 2-е изд., доп. и перераб. Киев: КНЕУ, 2002. 624 с.
2. Бланк И.А. Управление формированием капитала. Киев: Ника-Центр, 2000. 512 с.
3. Горбунова Л.Н., Богачев С.В., Красин Г.В. Представительство. К.: Полиграф-Экспресс, 2006. 41 с.
4. Заяц О.В., Кудрявцев В.И., Жатный П.Е. Инструментарий банковского дела: Учеб. пособие. Луганск: ВНУ, 2000. 325 с.
5. Крамаренко Г.О., Черная А.Е. Финансовый анализ: Учебник. Киев: Центр учебной литературы, 2008. 392 с.
6. Онисим С.М., Марич П.Н. Финансы предприятия: Учебник. 2-е изд., испр. и доп. Львов: Магнолия Плюс, 2006. 367 с.
7. Пятов М.Л. Новый Закон «О бухгалтерском учете»: объекты учета. URL: www.buh.ru/document-2011.
8. Поддерьогин А.М. Финансы предприятий: Учебник. Киев: КНЭУ, 2004. 546 с.
9. Романенко А.Р. Финансы: Учебник. 4-е изд. Киев: Центр учебной литературы, 2009. 312 с.
10. Филимоненко А.С. Финансы предприятия: Учеб. пособие. Киев: Кондор, 2005. 400 с.
11. Хомяк Р.Л., Скибинская З.М. Учет на предприятиях малого бизнеса: Учеб. пособие Львов: Магнолия, 2008. 205 с.
12. Экономическая энциклопедия / Ред.-сост. С.В. Мочерный. Киев: Академия, 2000. 862 с.
13. Википедия: Ссудный капитал.
14. Комментарий к Федеральному закону от 06.12.2011 №402-ФЗ «О бухгалтерском учете»

Автор: Яковец Т.А., Аспирантка кафедры учета в производственной сфере Тернопольский национальный экономический университет Украина

Как провести анализ собственного капитала предприятия?

Анализ собственного капитала — один из наиболее эффективных и доступных методов оценки качества бизнес-модели компании. С помощью каких приемов его можно провести?

Что такое собственный капитал предприятия?

Под собственным капиталом принято понимать капитал компании (совокупность активов), уменьшенный на величину долговых обязательств. Как правило, собственный капитал представлен высоколиквидными активами, находящимися во владении учредителей либо акционеров компании. К ним относятся:

• уставный капитал;
• нераспределенная прибыль;
• резервные фонды;
• добавочный капитал.

Существует множество подходов к проведению анализа собственного капитала компании. Так, в экономической литературе распространена концепция, согласно которой соответствующий анализ может быть проведен в 9 этапов. Рассмотрим их.

Этапы анализа собственного капитала предприятия

1. Первый этап — анализ потребности компании в чистых активах, а также оценка оптимальной структуры таковых.
2. Анализ собственного капитала компании на втором этапе предполагает оценку состава, текущей структуры и динамики движения чистых активов.
3. На третьем этапе можно оценить стоимость собственного капитала компании, а также эффективность его задействования.
4. Четвертый этап анализа собственного капитала предполагает проведение оценки оборачиваемости, а также рентабельности чистых активов организации.
5. В рамках пятого этапа руководство компании может выявить, насколько величина собственного капитала коррелирует с показателями добавленной стоимости.
6. На шестом этапе менеджмент может проанализировать, как динамика движения собственного капитала влияет на изменение общего уровня капитализации компании.
7. На седьмом этапе анализа собственного капитала можно исследовать зависимость между движением чистых активов и показателями финансовой устойчивости компании (такими, как, например, уровень долговой нагрузки).
8. Анализ собственного капитала компании на восьмом этапе может предполагать выявление индикаторов, показывающих, насколько прибыльна для акционеров компании текущая политика управления чистыми активами.
9. На девятом этапе можно соотнести индикаторы, отражающие динамику собственного капитала, и показатели рентабельности бизнеса.

Анализ эффективности использования собственного капитала: основные коэффициенты

Современные эксперты выделяют ряд полезных коэффициентов, которые могут быть применены в рамках анализа эффективности использования компанией собственного капитала. Среди них коэффициенты:

• автономии;
• маневренности собственного капитала;
• оборачиваемости собственного капитала;
• рентабельности собственного капитала.

Изучим их подробнее.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент автономии

Данный коэффициент показывает, в какой степени активы компании коррелируют с величиной собственного капитала, и позволяет оценить, насколько она независима от внешних финансовых ресурсов — кредитов, инвестиций.

Чем выше рассматриваемый показатель, тем более устойчивой и эффективной может считаться бизнес-модель организации. Дело в том, что большая доля средств, принадлежащих собственникам организации, предопределяет минимальную потребность в привлечении внешнего инвестирования.

Отметим, что есть также показатель, противоположный коэффициенту автономии, — коэффициент финансовой зависимости. Если он слишком большой (более 0,6), это свидетельствует о том, что бизнес в достаточной мере зависим от внешних ресурсов.

Для того чтобы вычислить рассматриваемый коэффициент, понадобятся:

• цифры из строки 1300 бухгалтерского баланса;
• показатели из строки 1700 бухгалтерского баланса.

Формула коэффициента автономии (Ка) будет выглядеть так:

Ка = стр. 1300 / стр. 1700.

При этом если коэффициент будет более 0,6, то можно говорить о том, что компания в достаточной степени автономна с точки зрения соотношения собственного капитала и совокупных активов.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент маневренности

Данный индикатор показывает, какова доля собственного капитала, который направлен на пополнение оборотных активов, в общем объеме активов. Он позволяет выявить процент капитала, представленного в наиболее высоколиквидных активах организации, которые при необходимости можно реинвестировать либо обратить в дивиденды.

Для того чтобы вычислить соответствующий индикатор, понадобятся:

• показатели, соответствующие строке 1100 бухгалтерского баланса;
• цифры из строки 1300 бухгалтерского баланса.

Структура формулы коэффициента маневренности (Км) такова:

Км = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1300.

Если в результате получится цифра, превышающая 0,5, то это можно считать хорошим показателем эффективности бизнес-модели с точки зрения приспособленности к реинвестированию доступных активов. Если цифра превысит 0,7, то это индикатор самой высокой адаптированности компании к принятию соответствующих решений менеджментом.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент оборачиваемости

Данный индикатор отражает соотношение между выручкой компании и среднегодовой стоимостью ее капитала. С его помощью можно оценить, в достаточной ли мере интенсивны коммерческие действия компании. Если динамика таковых покажется инвестору недостаточной, он вполне может принять решение о выведении своего капитала из бизнеса. Кроме того, при низкой динамике оборачиваемости собственного капитала компании отрицательное решение по заявке на кредит может вынести банк. Потенциальные партнеры компании также могут увязать перспективы сотрудничества с соответствующими показателями.

Для того чтобы вычислить этот коэффициент, понадобятся:

• показатели, соответствующие строке 1300 бухгалтерского баланса, на начало и конец года;
• цифра из строки 2110 отчета о прибыли и убытках — за год.

Формула для исчисления коэффициента оборачиваемости (Ко) будет выглядеть так:

Ко = стр. 2110 / 0,5 × (стр. 1300 (начало года) + стр. 1300 (конец года)).

Оптимальное значение коэффициента оборачиваемости предопределяется, прежде всего, спецификой сегмента бизнеса, а также конкретными масштабами предприятия. Для небольших фирм, работающих в сфере услуг, коэффициент в значении до 10, как правило, некритичен. В свою очередь, если компания ведет деятельность в низкорентабельной сфере, например, в общепите, то оптимальным показателем для нее будет коэффициент оборачиваемости в значении в несколько десятков единиц.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент рентабельности

Еще один важнейший индикатор, который может быть использован в ходе анализа собственного капитала компании, — коэффициент рентабельности чистых активов. Он характеризует, насколько эффективно используются чистые активы с точки зрения обеспечения прибыльности компании. Данный индикатор — один из ключевых для инвестора, а также для трейдеров, приобретающих акции компании на фондовых биржах.

Довольно близкий к нему показатель — коэффициент рентабельности активов. Однако в нём предполагается оценка эффективности использования всего капитала компании, а не только собственного, что принадлежит владельцам бизнеса.

Для того чтобы вычислить коэффициент рентабельности чистых активов, понадобятся:

• цифры из строки 2400 отчета о прибыли и убытках;
• показатели, соответствующие строке 1300 бухгалтерского баланса.

Структура формулы коэффициента рентабельности чистых активов (Крч) такова:

Крч = стр. 2400 / стр. 1300.

Оптимальное значение рассматриваемого коэффициента — 0,10–0,15. Однако инвесторами и другими заинтересованными лицами всегда будут приветствоваться более высокие показатели.

Ознакомиться с полезными сведениями о рентабельности бизнеса вы можете в статьях:

Собственный капитал в балансе

Похожие публикации

В бухгалтерском балансе организации представлено множество важных финансовых показателей, характеризующих бизнес компании, в том числе, это стоимость собственного капитала. На текущий момент существуют различные способы расчета такого показателя, как собственный капитал – это мы и рассмотрим ниже.

Один из основных способов расчета собственного капитала базируется на данных бухгалтерского баланса и указывается в строке 1300 «Итого по разделу 3». Он складывается из уставного, добавочного капитала (также возникшего при переоценке ОС), резервного фонда, а также нераспределенной прибыли.

В российском законодательстве нередко под понятием собственный капитал понимаются чистые активы, которые образуются из данных бухгалтерского баланса путем вычитания из активов компании (строка 1600) всех обязательств (строки 1400 и 1500), задолженности участников и прибавлением доходов будущих периодов. Данный способ помогает оценить участникам и инвесторам стоимость бизнеса.

Существует также метод определения собственного капитала для целей налогообложения, когда речь идет о расчете налога на прибыль и имеется контролируемая задолженность, то есть задолженность по займу или кредиту, когда лицо, выдавшее заем или обеспечение, является иностранной фирмой, владеющей более 20% уставного капитала заемщика (напрямую или косвенно).

Надо не забывать, что задолженность должна превышать больше чем в три раза величину собственного капитала. По таким заимствованиям проценты учитываются в расходах не в полном объеме, а в определенных рамках (правило «тонкой капитализации»). Когда мы рассчитываем собственный капитал для данного случая, то собственные средства в балансе – это строка 1300 «Итого по разд. Ш» плюс задолженность заемщика по налогам.

Отмечу, что когда речь идет о задолженности по налогам, то сюда не относится задолженность по взносам в фонды (Пенсионный фонд, Фонд социального страхования, Фонд обязательного медицинского страхования).

Собственный капитал. Формула по балансу

Состоит собственный капитал из статей пассива баланса – уставный капитал, складочный капитал и вклады товарищей (строка 1310), добавочный капитал (строка 1350), резервный фонд (строка 1360), нераспределенная прибыль (строка 1730) и прочее.

Формула собственного капитала по балансу достаточно простая. Собственный капитал в балансе – это строка 1300 «Итого» по разделу Ш «Капитал и резервы». К примеру, найдем собственные средства в балансе ООО «Союз». Данные на 31 декабря:

— уставный капитал — 10 тыс. руб.;

— переоценка внеоборотных активов — 50 тыс. руб.;

— нераспределенная прибыль — 1000 тыс. руб.

Собственный капитал равен 1 060 тыс. руб. (10 тыс. руб. + 50 тыс. руб. + 1000 тыс. руб.).

Величина уставного (складочного) капитала отражается в балансе в соответствии с зарегистрированным уставом компании, он представляет собой вклады учредителей (участников, акционеров) общества. Для ООО минимальный размер УК составляет 10 000 рублей, для АО публичных 100 000 р., а непубличных АО те же 10 000 р. Может быть внесен как денежными средствами, так и неденежными (ценные бумаги, имущественные права и т.п.), при этом должна быть независимая оценка такого вклада. У госкомпаний вместо уставного капитала имеется уставный фонд. Найти размер УК можно в строке 1310 баланса.

Когда компания дооценивает внеоборотные активы, при продаже акций, долей получает сумму сверх номинальной стоимости, получает безвозмездную помощь как вклад в имущество общества, то это учитывается как добавочный капитал.

Из прибыли компании создается резервный фонд для возмещения возможных убытков, в том числе, в случае непогашенной дебиторской задолженности. Величина резерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу. Акционерные общества обязаны его создавать, для ООО такая обязанность предусматривается в уставе. В балансе резервный капитал отражается по строке 1360 «Резервный капитал».

Когда прибыль остается в распоряжении общества, не пошла на налоги и не распределилась между участниками (акционерами), она отражается на счете 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Нераспределенная прибыль вправе тратиться только по решению собственников, они могут направить ее на дивиденды или на увеличение уставного капитала. Также можно направить прибыль на покрытие прошлогодних убытков.

Финансовый анализ

Финансовый анализ – это процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости.

Предмет финансового анализа – финансовые ресурсы и их потоки.

Алгоритм проведения анализа финансового состояния предприятия

Сбор необходимой информации и оценка ее достоверности;

Обработка информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности);

Расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ);

Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ);

Оценка текущей и перспективной ликвидности баланса;

Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности;

Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с общепризнанными или среднеотраслевыми нормативами и анализ изменений финансовых коэффициентов;

Оценка положения предприятия на рынке ЦБ:

Подготовка заключения о финансовом состоянии на основе результатов финансового анализа.

Основные документы для финансового анализа деятельности организации

Баланс предприятия (форма № 1)

Отражает источники финансовых ресурсов и направления их использования на конкретную дату

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2)

Отражает результаты деятельности предприятия за целый год.

Отчет о движении капитала (форма № 3)

Показывает структуру собственного капитала, представленную в динамике:

Раздел 2. Долгосрочные финансовые решения

Основная задача – поиск источников финансирования текущей и инвестиционной деятельности организации.

Чтобы решить такую задачу, необходимо представлять себе:

а) какие принципиальные возможности привлечения капитала представляют для корпорации современные финансовые рынки

б) как рассчитывается стоимость капитала для различных типов его источников.

Тема 1. Управление собственными источниками финансирования. Финансовые ресурсы с точки зрения источников формирования капитала

(классификация капитала по источникам формирования)

Новые эмиссии акций (ОАО),

Капитализация дивидендов (ОАО),

Привлечение новых участников (ЗАО, ООО),

увеличение паев действующих учредителей (ЗАО, ООО)

Государственный кредит (бюджетные ссуды),

— Задержка заработной платы, , налогов в бюджет, внебюджетные фонды

— внутрифирменный. пенсионный фонд.

Уставный капитал фирмы

Формирование уставного капитала регламентируют положения Гражданского кодекса РФ с учетом особенностей, присущих предприятиям (организациям) различных организационно-правовых форм: частное предприятие – частные вклады владельцев; общество с ограниченной ответственностью – вклады учредителей; коммандитное товарищество – вклады коммандитов; акционерное общество – эмиссия акций.

Основные способы распространения эмиссии акций:

1)Закрытая подписка на акции. (Согласно Закону РФ «Об акционерных обществах») Прием новых акционеров в ЗАО допускается только по решению общего собрания. Минимальный размер уставного капитала закрытого акционерного общества должен составлять не менее 100-кратного размера МРОТ, установленного федеральным законодательством на дату его регистрации. Закрытую подписку на свои акции могут проводить также и ОАО, если это допускается их уставом.

2)Открытая подписка на акции. (Проводится с учетом требований Закона РФ «Об акционерных обществах»). Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества должен быть не менее 1000 кратной величины МРОТ. Число акционеров не ограничено. Возможна мобилизация значительных денежных средств.

Акционеры открытого общества вправе реализовать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Отсюда опасность — может быть утрачен контроль над обществом.

Форма оплаты акций (деньгами, ценными бумагами, иным имуществом, имущественными правами, имеющими денежную оценку) определяется договором о создании общества или его уставом, а дополнительных акций – решением об их размещении.

Уставный капитал общества может быть увеличен путем повышения номинальной стоимости акции или размещения их дополнительного количества. Решение об увеличении уставного капитала путем повышения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров. Решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций (в пределах общего количества объявленных акций) принимается Советом директоров. Решение об увеличении уставного капитала путем новых эмиссий акций с их последующим размещением принимается общим собранием акционеров

Разработка эффективной эмиссионной политики включает в себя следующие мероприятия:

Определение целей эмиссии (крупный инвестиционный проект – открытие новых филиалов, запуск новых производств; намечаемое поглощение других компаний, необходимость изменения структуры собственников и прочие цели требующие мобилизации значительного объема собственного капитала).

Оценка инвестиционной привлекательности собственных акций (изучение и анализ общей экономической ситуации, перспективы развития отрасли, к которой относится эмитент, конкурентоспособность выпускаемой продукции (услуг), финансовая устойчивость эмитента, анализ состояния фондового рынка, сумма дивидендов в расчете на одну акцию, соотношение между ценой обыкновенной акции и ее доходностью).

Определение объема эмиссии на основании реальной потребности и ограничений, вытекающих из желания сохранить контрольный пакет, учета риска неразмещения всех акций и снижения курсовой стоимости.

Установление номинала, видов и количества эмитируемых акций.

Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала. Необходимо учесть прогнозируемый уровень дивидендов на основании выбранного типа дивидендной политики и расходы на выпуск и размещение акций.

Подготовка и регистрация проспекта эмиссии в специальном государственном органе- ФСФР.

Изучение эффективных форм андеррайтинга, первичная реализация ценных бумаг эмитента на фондовом рынке и выбор компании-андеррайтера. Либо закрытая подписка.

Совет 1: Как определить собственный капитал по балансу

• Как определить собственный капитал по балансу
• Как рассчитать цену капитала
• Как определить оборотный капитал

• как рассчитать уставный капитал
• Рентабельность собственного капитала

Совет 2 : Как найти собственный капитал

• Рентабельность собственного капитала

Совет 3 : Как посчитать собственный капитал

• балансовая стоимость собственного капитала это

Совет 4 : Как найти величину капитала

Не забывайте, что за капитал предприятие вынуждено платить. Существует такое понятие как «цена, или стоимость, капитала», представляющая собой сумму денежных средств, которую должна уплатить организация за использования некоторого объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к данному объему. Каждый источник капитала имеет свою цену, поэтому рассчитывают средневзвешенную стоимость капитала:

Цк = Сумма (Цi х Qi), где Цi – цена каждого источника капитала, Qi – доля каждого источника в общем объеме капитала, i – количество источников капитала предприятия.

Совет 5 : Как определить стоимость собственного капитала

Разносторонность трактовок понятия «Капитал» и его сущность с точки зрения бухгалтерского (финансового) учета Текст научной статьи по специальности « Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Яковец Т.А.

При трансформации экономической системы важное место занимают процессы международного движения капитала , создания благоприятных условий для накопления капитала , инвестирования и рационального размещения капитала в производственных сферах. Считаем, что для достижения названных целей, особенно при интенсивных изменениях экономической системы, первоочередной задачей является четкое определение самого понятия « капитал ». В статье проанализированы основные аспекты понятия « капитал » и определены четыре подхода к трактовке его сущности. Сделан вывод, что в бухгалтерском учете капитал это основа для создания предприятия, он является источником активов и покрытия обязательств и обеспечивает непрерывное функционирование предприятия и максимизации прибыли. Также определены понятия « собственный капитал » и « заемный капитал ».

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Яковец Т.А.,

Текст научной работы на тему «Разносторонность трактовок понятия «Капитал» и его сущность с точки зрения бухгалтерского (финансового) учета»

ПРОБЛЕМЫ. МНЕНИЯ. РЕШЕНИЯ

РАЗНОСТОРОННОСТЬ ТРАКТОВОК ПОНЯТИЯ «КАПИТАЛ» И ЕГО СУЩНОСТЬ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ БУХГАЛТЕРСКОГО (ФИНАНСОВОГО) УЧЕТА

аспирантка кафедры учета в производственной сфере E-mail: arkadiyaaa@mail. ru Тернопольский национальный экономический университет, Украина

При трансформации экономической системы важное место занимают процессы международного движения капитала, создания благоприятных условий для накопления капитала, инвестирования и рационального размещения капитала в производственных сферах. Считаем, что для достижения названных целей, особенно при интенсивных изменениях экономической системы, первоочередной задачей является четкое определение самого понятия «капитал». В статье проанализированы основные аспекты понятия «капитал» и определены четыре подхода к трактовке его сущности. Сделан вывод, что в бухгалтерском учете капитал — это основа для создания предприятия, он является источником активов и покрытия обязательств и обеспечивает непрерывное функционирование предприятия и максимизацию прибыли. Также определены понятия «собственный капитал» и «заемный капитал».

Ключевые слова: капитал, собственный капитал, заемный капитал, бухгалтерский учет.

Характерной чертой мирового социально-экономического развития является скоротечная динамика интеграционных процессов. Нынешняя стадия этих процессов характеризуется глубокими структурными сдвигами

в экономике, вызванными интернационализацией производства и обмена, увеличением общей взаимозависимости и глобализации значимых проблем человечества. Одновременно усиливается регионализация внутренних и международных экономических отношений, нарастают глобальные экономические и экологические кризисные процессы.

Объективной необходимостью современности является постепенное, но неуклонное включение экономики в систему мировых интеграционных процессов. В настоящее время ситуация характеризуется глобальной трансформацией всех стран мира к новому качественному состоянию, новому типу цивилизации третьего тысячелетия.

Современные тенденции мирового развития выдвигают перед государствами новые проблемы и требуют от них активного участия в их решении. С целью адаптации к современным рыночным отношениям необходимо переосмысление экономических стратегий и понятий для четкого определения приоритетов развития национальной экономики.

Рыночная экономика рассматривается как совокупность и определенное взаимодействие предприятий многочисленных организационно-правовых форм, основанных на разных видах частной собственности. При этом характерно появление новых собственников (как отдельных граждан, так и трудовых коллективов предприятий), т. е. можно утверждать, что сегодня приоритетным становится создание эффективной системы конкурентоспособных предприятий с целью скорейшей интеграции государства в мировое сообщество.

Общеизвестно, что основой финансово-хозяйственной деятельности предприятия любой организационно-правовой формы и собственности в рыночной среде являются формирование и использование капитала. Необходимо отметить, что в условиях глобализации перемещение капитала в мировой экономике стало обыденным явлением. Более того, жизнедеятельность капитала невозможна без его движения: чем лучше условия созданы для внутреннего и внешнего движения капитала, тем быстрее он набирает силу и вес.

Таким образом, можно констатировать, что при трансформации экономической системы важное место занимают процессы международного движения капитала, создания благоприятных условий для накопления капитала, инвестирования и рационального размещения капитала в производственных сферах. Считаем, что для достижения названных целей, особенно при интенсивных изменениях экономической системы, первоочередной задачей должно быть четкое определение самого понятия «капитал». Капитал — это экономическая категория, которая известна давно, но получила новое наполнение в условиях рыночных отношений.

Исследование видов, форм, элементов и функций капитала, играющих ключевую роль в экономике и используемых в повседневной жизни, должно опираться на базовое понятие «капитал».

На протяжении многих веков ведутся споры вокруг определения понятия «капитал». В современной экономической теории также наблюдается многообразие взглядов относительно определения «капитал предприятия». Бесспорно, все это осложняет течение процессов кругооборота капитала,

его эффективного формирования и использования в условиях трансформации экономики.

Следовательно, при таких условиях необходимо провести анализ теорий, касающихся понятия «капитал», которые предложены зарубежными и отечественными авторами. Ведь только если удастся проследить этапы эволюции категории «капитал» относительно изменений условий хозяйствования, можно будет четко определить суть данного понятия, отвечающего рыночной системе экономики.

Известные экономисты раскрывают понятие «капитал» с двух сторон. С одной стороны, капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. Здесь характеризуется направление вложения средств. С другой стороны, если рассматривать источники финансирования, то можно отметить, что капитал — это возможность и совокупность форм мобилизации финансовых ресурсов для получения прибыли.

Значение слова «капитал» происходит от латинского слова capitalis, что означает «главный». Позже в немецком и французском языках этим термином стали называть главное имущество, главную сумму.

Первую попытку дать научный анализ капитала сделал Аристотель. Он ввел понятие «хремас-тика», которое происходит от древнегреческого слова «хрема» и означает «имущество», «владение». Под хремастикой Аристотель понимал искусство обеспечения достатка или деятельность, направленную на накопление богатства, получение прибыли, вложение и накопление капитала [2, с. 298].

Классики политической экономии А. Смит и Д. Рикардо в выяснении сущности капитала по сравнению с Аристотелем сделали шаг назад. Они отождествляли капитал с накопленным трудом, запасом материальных благ (машин, инструментов, сырья, одежды, еды, денег и т. п.). Правда, А. Смит к капиталу относил только ту часть запасов, которая предназначена для дальнейшего производства и приносит доход.

Адам Смит определял капитал как «основную движущую силу экономического прогресса. Это запас продукции, приносящей прибыль, или с

помощью которого трудом создаются новые блага» [27, с. 321]. Он утверждал, что труд является единственным источником стоимости только в условиях простого товарного производства, а при капитализме таким источником являются и другие факторы, в частности капитал. Эта мысль получила свое логическое завершение в теории трех факторов производства Ж. Б. Сэя.

С точки зрения Д. Рикардо, «капитал — это накопленный труд или все то, что участвует в производстве», а по мнению основоположника школы физиократов Франсуа Кенэ, «капитал — это не деньги, а те средства производства, которые можно приобрести за деньги» [11, с. 124].

По мнению Нассау Уильяма Сениора, капитал — это сочетание трех факторов: земли, труда и содержания. Природные ресурсы — это материальное его наполнения, а содержание — это отказ от его производственного использования, труд же — способ его хранения и формирования [12, с. 96].

Джон Стюарт Милль под капиталом понимал предварительно накопленный запас продуктов прошлого труда. Он обеспечивает необходимые для производственной деятельности здания, охрану, орудия и материалы, а также средства существования для работников во время производственного процесса. Милль считал капиталом ту часть собственности предпринимателя (фабриканта), которая образует фонд для осуществления нового производства. В своих трудах он писал: «Капитал — это прежде накопленный овеществленный продукт труда, авансируется на приобретение средств производства и рабочей силы» [12, с. 123].

По мнению Жана Батиста Сея, «Капитал является одним из факторов производства, который образуется в процессе накопления, т. е. через привлечение к производству большего количества созданных продуктов, чем было потреблено в процессе их производства» [29, с. 53]. Французский экономист Жан Шарль Леонар Симон де Сисмонди трактовал капитал как производственные запасы, преимущественно как средства производства. Еще один известный французский экономист Пьер Жозеф Прудон рассматривал капитал как деньги, считая ведущей его формой только капитал ссудный.

Капитал, по Марксу, — стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Это внешнее, поверхностное проявление сущности капитала, скорее, видимая форма, в которой он появляется на первый взгляд. Капитал — это деньги и в то же время не деньги. Деньги превращаются в капитал при определенных обстоятельствах. По Марксу, это экономические отношения, складывающиеся в условиях найма лишенной средств производства рабочей силы. Ее труд — источник дохода и прибыли предпринимателя. Поэтому капитал, хотя и представлен вещами, выражает определенные общественные отношения [17, с. 245].

К. Маркс обращал внимание на несколько определений понятия «капитал»:

1) капитал — это стоимость, которая создает прибавочную стоимость, или капитал — это растущая стоимость;

2) капитал — это не вещь, а определенное общественное, принадлежащее определенной исторической формации общества производственное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфический общественный характер;

3) капитал — это не просто сумма материальных и произведенных средств производства, это преобразованные в капитал средства производства, которые сами по себе так же мало являются капиталом, как золото или серебро сами по себе — деньгами.

Выдающийся неоклассик, известный английский экономист XX в. Альфред Маршалл основной чертой капитала считал его способность создавать доход. Эта способность обусловлена производительностью капитала как фактора производства [18, с. 114]. Кэмпбелл Макконелл и Стенли Брю понятие «капитал» отождествляют с инвестиционными ресурсами, представленными выработанными средствами производства — всеми видами инструментов, машин, оборудования [16, с. 203].

Очевидно, все мнения об экономической природе капитала имеют право на существование и в основном совпадают. Поэтому, рассматривая сущность капитала, западные экономисты преимущественно отмечали, что материально-вещественное содержание капитала представляет его как фактор производства, а общественная

форма капитала — это его способность создавать прибыль.

Современный экономист И. А. Бланк определяет капитал, как «накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, привлекаемый его владельцами в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности» [5, с. 414].

Евхен Бригхем понятие «капитал» трактует так: «Капитал — необходимый фактор производства и, как любой другой фактор, он имеет стоимость» [19, с. 603].

В. М. Родионова подходит к определению понятия «капитал» следующим образом: «Капитал предприятия — это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат из расширенного воспроизведения экономического стимулирования работников» [25, с. 125].

A. Г. Белая в диссертационном исследовании «Формирование системы финансовой отчетности сельскохозяйственных предприятий» (Киев, 2005) пишет, что капитал предприятия — совокупные денежные ресурсы, используемые на предприятии, или это авансированный в хозяйственную деятельность капитал собственный, заемный и привлеченный в совокупности.

Б. П. Кудряшов считает, что «капитал предприятия — это стоимость материальных ценностей, финансовых вложений и денежных средств, необходимых для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия» [15, с. 46].

B. М. Шелудько рассматривает капитал предприятия как «сумму собственного и долгового капитала» и считает, что определяется он «той частью финансовых ресурсов, которая специально сформирована и предназначена для использования в финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли». [32, с. 25].

Фактически подводит обобщенный итог всех определений понятия «капитал предприятия» И. В. Зятковский: «Как свидетельствует ретроспективный анализ определений финансовых

ресурсов (капитала предприятия), исследователи квалифицируют их как совокупность фондов денежных средств, доходов, отчислений или поступлений, которые поступают в распоряжение предприятий» [9, с. 25].

С. В. Мочерный определяет капитал «как производственное отношение, при котором орудия труда, определенные материальные блага, меновые стоимости являются средством эксплуатации, присвоения части чужого неоплаченного труда» [20, с. 254].

В. Г. Белолипецкий считает, что капитал является для финансиста-практика реальным объектом, на который он может постоянно воздействовать с целью получения новых доходов фирмы [3, с. 114].

Термин «капитал» используется для обозначения капитала в овеществленной (реальной) форме, т. е. воплощенного в средствах производства [10, с. 213].

Е. И. Муругов считает что капитал, по сути, является финансовым понятием, отражающим только имеющиеся финансовые ресурсы или фактическую сумму средств, вложенную в предприятие. В указанном смысле капитал представляется денежным эквивалентом чистых активов на начало отчетного периода [21, с. 213].

В условиях рыночной экономики для финансиста-практика капитал является реальным объектом, на который он может постоянно влиять с целью получения новых доходов предприятия. В этом состоянии капитал для финансиста—объ-ективный фактор производства. Так, Нобелевский лауреат Роберт К. Мертон считает, что «сооружения, машины, оборудование и другие ресурсы, которые используются в производственном процессе, называются физическим капиталом. Акции, облигации и кредиты, позволяющие фирмам финансировать приобретение физического капитала, называются финансовым капиталом» [6, с. 43].

В. В. Сопко рассматривает капитал как собственность, которая определена в стоимости (деньгах) [28].

Многочисленные трактовки капитала, в том числе и экзотического характера, свидетельствуют лишь о многогранности, сложности и противоречивости категории «капитал». Ее экономическое

Деньги или ресурс, который конвертируется в деньги

содержание, конкретные формы меняются вместе с качественными изменениями, происходящими и в производительных силах, и в производственных отношениях. Современное общество рождает новые теории стоимости и капитала.

Рыночные условия функционирования предприятий и международные связи радикально изменили отношение наших современников к капиталу. Трансформация экономической системы способствует присвоению капиталу одной из основных ролей в деятельности предприятия и развития экономики государства в целом. Как следствие, государство по всем направлениям выбрало путь создания и приумножения капитала, благодаря чему эту категорию начали использовать разные дисциплины. Следует заметить, что одно значение в понятие «капитал» вкладывается в политической экономии, другое — в бухгалтерском учете, отличное от них — в финансово-экономических дисциплинах.

Итак, на наш взгляд, следует выделить четыре подхода к трактовке сущности понятия «капитал». Основными подходами к трактовке сущности понятия «капитал» следует считать: учетный, финансовый, экономический и социальный (см. рисунок).

Однако, поскольку на стадиях обращения капитала тоже проявляется его двойственная сущность как источника и как совокупности общих активов предприятия, необходимо правильное понимание этой категории с точки зрения бухгалтерского учета с целью правильного его отображения и обеспечения эффективного функционирования предприятий и экономики в целом.

Таким образом, считаем, что совокупность денежных, материальных и нематериальных ресурсов, которые предприятие отражает в активе баланса, следует трактовать лишь как активы предприятия.

Подытоживая вышесказанное, можно утверждать, что капитал — одна из важнейших экономических категорий, сложное и многогранное понятие. Проведя анализ многогранных и

Стоимость, приносящая прибавочную стоимость

между работником и собственником капитала

Доля в активах предприятия, остающаяся после вычета обязательств

Подходы к определению сущности понятия «капитал»

различных трактовок понятия «капитал», предлагаем следующее его определение с точки зрения бухгалтерского учета: капитал — это основа для создания предприятия, источник активов и покрытия обязательств, обеспечивающий непрерывное функционирование предприятия и максимизацию прибыли.

В этом определении подчеркивается, что капитал играет чрезвычайно важную роль в деятельности хозяйствующего субъекта, ведь капитал является основой предпринимательской деятельности, важным показателем финансовой устойчивости предприятия и тем элементом экономико-правовой деятельности, без оптимального построения которого невозможно быстрое развитие бизнеса и международных производственных отношений.

В бухгалтерском учете собственные источники выражаются понятием «собственный капитал», они составляют финансовую основу предприятия, однако эффективная финансовая деятельность невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Это дает возможность существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов и повысить рыночную стоимость предприятия. Таким образом, по нашему мнению, применение комбинированных источников финансирования повышает результативность деятельности предприятия.

Считаем, что собственный капитал — это собственные источники, которые создает и дополнительно накапливает предприятие для

организации и финансирования хозяйственной деятельности.

Сущность собственного капитала подробно раскрывается через его функции:

— долгосрочного финансирования хозяйственной деятельности (находится в распоряжении предприятия неограниченное время);

— ответственности и защиты прав кредиторов (отраженный в балансе предприятия собственный капитал является мерилом для внешних пользователей);

— отношений ответственности на предприятии, а также защиты кредиторов от потери капитала;

— компенсации понесенных убытков (временные убытки должны погашаться за счет собственного капитала);

— кредитоспособности (при предоставлении кредита при прочих равных условиях предпочтение отдается предприятиям с меньшей кредиторской задолженностью и большим собственным капиталом);

— финансирования риска (собственный капитал используется для финансирования рискованных инвестиций, на что могут не согласиться кредиторы);

— самостоятельности и власти (размер собственного капитала определяет степень независимости и влияния его владельцев на предприятие);

— распределения доходов и активов (доли отдельных собственников в капитале являются основой при распределении финансового результата и имущества при ликвидации предприятия).

Нужно отметить, что с 01.01.2013 в России вступил в силу Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» (далее — Закон № 402-ФЗ), в котором представлен измененный перечень объектов бухгалтерского учета.

Одним из новых объектов бухгалтерского учета являются источники финансирования деятельности экономического субъекта (ч. 4 ст. 5 Закона № 402-ФЗ). Поскольку Закон № 402-ФЗ не содержит определения данного понятия, остается предполагать, что под источниками финансирования деятельности здесь понимаются все источники, за исключением обязательств, которые определены как отдельный объект бухгалтерского учета (ч. 3 ст. 5 Закона № 402-ФЗ) [13].

В связи с изложенным можно сделать вывод, что категория «источники финансирования деятельности» имеет широкое значение и, помимо кредиторской задолженности и приравниваемых к ней пассивов, включает так называемые собственные источники финансирования деятельности — капитал и резервы.

Раскрывая содержание элементов финансовой отчетности компаний, принципы МСФО определяют капитал как чистые активы, а именно как «остаточную долю участия в активах организации после вычета всех ее обязательств». Поэтому раздел баланса, раскрывающий «собственные источники средств» организации, по-английски называется equity, что в одном из вариантов перевода означает «доля», а по смыслу — «доля собственников в капитале организации». В большинстве источников на русском языке этот термин переведен как «капитал». Данное определение отвечает уравнению баланса, в котором Активы — Обязательства = Капитал. Таким образом, в самом общем виде капитал (и его величина) определяется разностью между суммами бухгалтерских оценок активов и обязательств [24].

Итак, считаем, что предприятия должны вкладывать в оборотные средства минимум собственных финансовых ресурсов в размерах, достаточных для создания лишь минимальных запасов товарно-материальных ценностей и затрат производства. Всю остальную потребность в оборотных средствах целесообразно удовлетворять за счет заемных ресурсов, преимущественно банковских кредитов на условиях срочности и возвратности.

Исследуя труды ученых-экономистов, можно встретить несколько понятий, которые определяют суть заемного капитала, а именно: «привлеченный капитал», «ссудный капитал» и непосредственно «заемный капитал».

Поэтому в современной экономической литературе ведется дискуссия по поводу отождествления этих понятий. Мнения ученых о сущности данных понятий приведены в таблице.

Проанализировав трактовки данных понятий, можно увидеть отсутствие единого подхода к их рассматриваемым определениям. Некоторые ученые отождествляют упомянутые понятия, другие разделяют их.

Взгляды ученых на трактовку понятий «привлеченный капитал», «ссудный капитал» и «заемный капитал»

Понятие Источник Определение

Заемный капитал О. С. Филимоненко [30, с. 204] Это средства, полученные предприятиями в виде банковских кредитов для создания сезонных запасов материальных ценностей на покрытие затрат производства. Они даются предприятиям на определенный срок, по истечении которого должны быть возвращены банку

О. В. Заяц, В. И. Кудрявцев, П. Е. Жатний [8, с. 119] Часть капитала юридического лица, принадлежащего ему на правах собственности, вовлеченная в оборот на основе займа

Г. О. Крамаренко [14, с. 157] Капитал банков и других организаций, используемый предприятием в денежном обороте на условиях кредитного договора

Ссудный капитал О. Р. Романенко [26, с. 102] Денежные средства владельца, предназначенные для предоставления кредита на принципах возвратности и платности в размере процентов к сумме долга

С. В. Мочерный [33, с. 256] Это денежный капитал, владелец которого предоставляет его другим лицам на определенный срок в пользование за заранее оговоренную плату в виде процента

В. Г. Андрийчук [1] Это часть авансированного капитала, сформированная за счет еще не возвращенных заемных источников, которые должны быть возмещены кредиторам через определенный срок в обусловленной форме

Экономический словарь-справочник [34] Денежный капитал, владелец которого (кредитор) предоставляет его другим лицам на определенный срок в пользование по заранее оговоренной плате в виде процента

Привлеченный капитал И. А. Бланк [4, с. 84], Привлеченные для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и иное имущество

А. М. Поддерьогин [23, с. 214] Средства других кредиторов, которые предоставляются предприятиям взаймы под определенный (оговоренный) процент на срок до 1 года с оформлением векселя или иного долгового обязательства

С. М. Онисько, П. М. Марич [22, с. 135] Денежные ресурсы, которые не принадлежат предприятию, однако в результате функционирования действующей системы расчетов находятся в его пользовании

Данная проблема, на наш взгляд, прежде всего обусловлена лингвистическими особенностями, поскольку определение терминов «заемный капитал» и «ссудный капитал» производны от понятий «заем» и «ссуда», трактовки которых в ряде источников отождествляются.

Л. М. Горбунова, С. В. Богачев, И. Ф. Иван-чук, Д. С. Йора определяют заем как передачу в собственность заемщику бесплатно или за определенное вознаграждение денежных средств или других вещей, определенных родовыми признаками, при этом заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денежных средств (сумму займа) или такое же количество вещей того же рода и такого же качества [7, с. 39].

Р. Л. Хомяк и З. М. Скибинская дают следующее определение займа: заем — это вид финансовой операции, в процессе осуществления

которой одна сторона (заимодавец) передает другой стороне (заемщику) в собственность или оперативное управление деньги или товарные ценности, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу в оговоренное время такую же сумму денег или равное количество товарных ценностей того же рода и качества [31, с. 64].

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств.

Суть понятия «ссуда» можно определить так: ссуда—это безвозмездная передача одной стороной или обязательство передать другой стороне (пользователю) вещь для пользования в течение установленного срока.

Рассмотрев данные трактовки, считаем понятие «заем» более содержательным, поскольку согласно его определению в пользование передаются как деньги, так и другие ценности. Поэтому,

по нашему мнению, следует использовать именно понятие «заемный капитал» для определения части капитала предприятия.

Исследовав сущность и источники образования собственного и заемного капитала предприятия, можно сформулировать основные преимущества данных источников финансирования предприятия.

1. Преимущества собственного капитала:

— собственный капитал является финансовой основой предприятия;

— привлечение собственного капитала проще, чем заемного капитала, это связано с тем, что решения, связанные с увеличением капитала, принимают собственники и менеджеры предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов;

— собственный капитал обеспечивает высокую возможность генерирования прибыли во всех сферах деятельности предприятия.

2. Преимущества заемного капитала:

— достаточно широкие возможности привлечения, особенно когда кредитный рейтинг предприятия высок;

— обеспечивается рост финансового потенциала предприятия при условии существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объемов его хозяйственной деятельности;

— низкая стоимость по сравнению с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита»;

— возможность генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициент рентабельности собственного капитала).

Таким образом, можно утверждать, что в деятельности предприятия имеют место как собственные, так и заемные источники финансирования. Однако для обеспечения эффективной деятельности предприятия необходимо их рациональное соотношение.

1. Андрейчук В. Экономика аграрных предприятий: учебник. 2-е изд., доп. и перераб. Киев: КНЕУ, 2002. 624 с.

2. Аристотель. Политика // Аристотель. Сочинения: в 4 т. Т. 1 / пер. С. А. Жебелева. М.: Мысль, 1983.

3. Белолипецкий В. Г. Финансы фирмы // под ред. И. П. Мерзлякова. М.: ИНФРА-М, 1999. 220 с.

4. Бланк И. А. Управление формированием капитала. Киев: Ника-Центр, 2000. 512 с.

5. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: учеб. курс // Киев: Ника-Центр, 2001. 528 с.

6. Боди З., Мертон С. Финансы / пер. с англ. М.: Вильямс, 2003. 592 с.

7. Горбунова Л. Н., Богачев С. В., Красин Г. В. Представительство. К.: Полиграф-Экспресс, 2006. 41 с.

8. Заяц О. В., Кудрявцев В. И., Жатный П. Е. Инструментарий банковского дела: учеб. пособие. Луганск: ВНУ, 2000. 325 с.

9. Зятковский И. В. Теоретические основы финансов предприятий // Финансы Украины. 2000. № 4. 25—31.

10. Ивашковский С. Н. Экономика для менеджеров: микро- и макроуровень: учеб. пособие.2-е изд., испр. М.: Дело, 2005. 440 с.

11. Кенэ Ф. Избранные экономические произведения / пер. А. В. Горбунова, Ф. Р Каплан, Л. А. Фейгиной. М.: Соцэкгиз, 1960. 487 с.

12. Кириленко В. В. История экономических учений: учеб. пособие / под ред. В. В. Кириленко. Тернополь: Экономическая мысль, 2007. 233 с.

13. Комментарий к Федеральному закону от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». URL: http://www. base. consultant. ru/cons/cgi/ online. cgi?req=doc;base=law;n=137294.

14. Крамаренко Г. О., Черная А. Е. Финансовый анализ: учебник. Киев: Центр учебной литературы, 2008. 392 с.

15. КудряшовВ.П. Финансы: учеб. пособие // Херсон: Олди-плюс, 2002. 352 с.

16. Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. 11-е изд. / пер. с англ. М.: Республика, 1992. 400 с.

17. Маркс К. Капитал: Т. 1. К критике политической экономии. М.: Политиздат, 1961.

18.МаршаллА. Принципы экономической науки: в 5 т. // пер. с англ. М.: Прогресс, 1993. Т. 1. 416 с.

19. Мертон Р. К. Финансы / пер. с англ. М.: Вильямс, 2003. 592 с.

20. Мочерный С. В. Экономическая теория: учеб. пособие // Киев: Академия, 1999. 592 с.

21. Муругов Е. И. Учетно-аналитическое обеспечение управления платежеспособностью,

собственностью и резервной системой предприятия. М.: Финансы и статистика, 2006. 92 с.

22. Онисим С. М., Марич П. Н. Финансы предприятия: учебник. 2-е изд. испр. и доп. Львов: Магнолия Плюс, 2006. 367 с.

23. Поддерьогин А. М. Финансы предприятий: учебник. Киев: КНЭУ, 2004. 546 с.

24. Пятое М. Л. Новый Закон «О бухгалтерском учете»: объекты учета. URL: http://www. buh. ru/document-2011.

25. Родионова В. М. Финансы: учебник. М.: Финансы и статистика, 1995. 432 с.

26. РоманенкоА. Р. Финансы: учебник. 4-е изд. Киев: Центр учебной литературы, 2009. 312 с.

27. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Эксмо, 2007. 960 с.

28. Сопко В. В. Бухгалтерский учет капитала предприятия (собственности, пассивов): моно-

графия // Киев: Центр учебной литературы, 2006. 310 с.

29. Сэй Ж. Б. Трактат по политической экономии. М.: Дело; Академия народного хозяйства при Правительстве РФ, 2000. 232 с.

30. ФилимоненкоА. С. Финансы предприятия: учеб. пособие. Киев: Кондор, 2005. 400 с.

31. Хомяк Р. Л., Скибинская З. М. Учет на предприятиях малого бизнеса: учеб. пособие Львов: Магнолия, 2008. 205 с.

32. Шелудько В. М. Финансовый менеджмент: учебник // Киев: Знание, 2006. 439 с.

33. Экономическая энциклопедия / ред.-сост. С. В. Мочерный. Киев: Академия, 2000. 862 с.

34. Экономический словарь-справочник. URL: http://www. subject. com. ua/economic/ dict/617.html.

От редакции. В журнале «Международный бухгалтерский учет» № 25 (271), в статье И.Н. Богатой, Е.М. Евстафьевой «Исследование современных тенденций развития бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации» допущена неточность. Третий абзац сверху в первой колонке на с. 8 следует читать: «Из диаграммы (рис.1) видно, что подавляющее большинство коммерческих организаций (76%), участвующих в опросе, являются обществами с ограниченной ответственностью (ООО), удельный вес ОАО составляет 14%, ЗАО — 10%».

Приносим свои извинения авторам и читателям.