Меню Рубрики

Эффективность деятельности организации с финансовой точки зрения

Слово «эффект» в переводе из латинской значит «результат». Эффект может быть как позитивным, когда изменения являются полезными, так и негативным, когда изменения деструктивны, или нулевым, когда изменений нет.

Определение эффективности производства заключается в оценке его результатов. Такими результатами могут быть объемы изготовленной продукции в натуральном или стоимостном выражении или прибыль. Но сама по себе величина этих результатов не дает возможности сделать вывод об эффективности или неэффективности работы предприятия, поскольку неизвестно, какой ценой получены эти результаты. Потому для получения объективной оценки эффективности предприятия необходимо также учесть оценку тех расходов, которые дали возможность получить те или другие результаты. Процесс производства осуществляется через сочетание факторов, что его определяют: средств труда (основные средства), предметов труда (оборотные фонды), рабочей силы (трудовые ресурсы). Кроме того, на производство влияют также определенные организационные, управленческие, технологические и другие факторы. Поэтому за оценку расходов логично взять оценку всех перечисленных ресурсов. Следовательно, эффективность предприятия комплексная оценка конечных результатов использования необратимых и оборотных активов, трудовых и финансовых ресурсов и невещественных активов за определенный период времени.

Общий механизм определения эффективности предприятия может характеризоваться таким соотношением:

, где

Е — эффект (результаты);

Р — расходы (ресурсы).

При этом следует иметь в виду, что, обычно, перечень ресурсов предприятия, которые определяют его эффективность, не являются исчерпывающими, то есть в конкретных условиях на эффективность деятельности предприятия могут влиять и другие факторы.

Оценка ресурсов, которые обеспечивают хозяйственную деятельность и эффективность их использования, определяется системой экономических показателей. Для обработки показателей хозяйственной деятельности используются абсолютные и относительные величины.

Абсолютные величины отображают размеры показателя в натуральных, трудовых и стоимостных измерителях. По способу выражения они разделяются на индивидуальные и суммарные.

Индивидуальные выражают размеры показателей за определенными составными единицами (структурными подразделениями, работниками, календарными периодами и тому подобное).

Суммарные характеризуют общую величину показателя в целом, относительно субъекта ведения хозяйства, за отчетный период и тому подобное.

За единицами измерения различают такие абсолютные величины: натуральные — т, км, га; условно-натуральные — условное топливо; трудовые — человеко-час, человеко-день; комплексные — т-км; стоимостные — грн, коп.

Относительные величины отображают размер показателя, который выражается как количественное соотношение между отдельными (одноименными или разноименными) показателями (коэффициент, частица, процент, количество пунктов). Относительная величина показывает в сколько раз размер одной величины больший либо меньше другой, либо какую частицу от второй составляет первая, либо сколько единиц одной величины приходится на единицу другой величины.

В системе показателей эффективности производства можно выделить такие группы показателей:

эффективности использования основных средств;

эффективности использования оборотных фондов;

эффективности использования труда (трудовых ресурсов);

эффективности капитальных вложений (производственных инвестиций);

обобщающие показатели эффективности деятельности предприятия.

Что касается первых четырех групп показателей, то их содержание детально раскрывается в темах, посвященных изучению соответствующих видов ресурсов.

Обобщающий, конечный результат работы предприятия оценивается уровнем эффективности его хозяйственной деятельности: общим объемом полученной прибыли и в расчете на единицу ресурсов. Прибыль и относительный показатель прибыли — рентабельность является основными показателями эффективности работы предприятия, которые характеризуют интенсивность ведения хозяйства. Жизнедеятельность предприятия во многом зависит именно от того, в какой мере обеспеченная финансовая отдача ресурсов и насколько достигается уровень прибыльности в процессе формирования расходов. Соотносить расходы и доходы — главное задание каждого участника хозяйственной деятельности.

В то же время абсолютная сумма прибыли не характеризует уровня эффективности хозяйственной деятельности. Чтобы сделать вывод об уровне эффективности ведения хозяйства, полученную прибыль необходимо сравнить с понесенными расходами или активами, которые обеспечивают предпринимательскую деятельность, то есть определить рентабельность.

Рентабельность имеет несколько модифицированных форм в зависимости от того, какие именно прибыль и ресурсы (расходы) используют в расчетах.

Прежде всего различают рентабельность инвестированных ресурсов (капитала), рентабельность продукции и рентабельность хозяйственной деятельности. Рентабельность инвестированных ресурсов (капитала) вычисляется в нескольких модификациях: рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность акционерного капитала.

Рентабельность активов (Ракт) характеризует эффективность использования всего имеющегося имущества предприятия и вычисляется по формуле:

где

По — общая прибыль предприятия за год (вся прибыль, полученная от всех видов деятельности, к его налогообложению и делению);

Пч — чистая прибыль предприятия за год, тыс. грн;

СА — среднегодовая стоимость активов, тыс. грн.

Рентабельность собственного капитала (Рск) отображает эффективность использования активов, созданных за счет собственных средств:

где

Рентабельность акционерного капитала (Рак) свидетельствует о верхней границе дивидендов на акции и вычисляется так:

, где

Кут уставный капитал (нарицательная стоимость проданных акций).

Рентабельность продукции характеризует эффективность расходов на ее производство и сбыт. Она определяется за формулами:

где

— общая рентабельность продукции %;

По общая прибыль предприятия за год, тыс. грн;

ВС — производственная себестоимость продукции, тыс. грн;

ВА — административные расходы, тыс. грн;

В3 — расходы на сбыт продукции, тыс. грн;

ВВс расходы на производство и сбыт продукции, тыс. грн.

, ,где

—чистая рентабельность продукции, %;

Пч — чистая прибыль предприятия за год, тыс. грн.

Рентабельность конкретного вида продукции рассчитывается за формулами:

где

Рі рентабельность конкретного вида продукции %;

Ві выручка от реализации вида продукции, тыс. грн;

— производственная себестоимость конкретного вида продукции, тыс. грн;

ВАі распределенные административные расходы на определенный вид продукции, тыс. грн;

ВЗі — распределенные расходы на сбыт определенного вида продукции, тыс. грн;

— валовая прибыль г-го вида продукции, тыс. грн.

Рентабельность продажи продукции или оборота определяется за формулами:

, ,где

—общая рентабельность от реализации продукции %;

— чистая рентабельность от реализации продукции %;

По общая прибыль предприятия от реализации продукции, тыс. грн;

РП — объем реализованной продукции, тыс. грн;

Пч чистая прибыль предприятия от реализации продукции, тыс. грн.

Валовая рентабельность основной деятельности:

, где

Срп — себестоимость реализованной продукции, тыс. грн.

Рентабельность операционной деятельности:

, где

ОВ — операционные расходы, тыс. грн.

Рентабельность обычной деятельности:

, где

ОВ — операционные расходы, тыс. грн.

Рентабельность хозяйственной деятельности:

а) для общей оценки эффективности предпринимательской деятельности:

, где

ОВ — операционные расходы, тыс. грн.

б) относительно оценки эффективности предпринимательской деятельности для владельца:

, где

ЧП — чистая прибыль от хозяйственной деятельности, тыс. грн;

ОР операционные расходы тыс. грн.

Изменение уровня того или другого показателя рентабельности зависит от изменения экономических и организационно-технических факторов производства и реализации продукции (работ и услуг). Потому в процессе анализа состояния рентабельности предприятия необходимо определить, какие факторы больше влияли на повышение или снижение уровня рентабельности и разработать соответствующие мероприятия повышения эффективности деятельности предприятия.

При снижении прибыльности предприятия уменьшается цена акций, соотношение прибыли на акцию и цены. Для инвесторов, акционеров показатели прибыльности (рентабельности) предприятия являются очень важными.

Рассмотрим ряд показателей акционерного капитала.

где

Пд — сумма оплаченных налогов, грн;

ДПА — сумма дивидендов на привилегированные акции, грн;

КОА — количество обычных акций.

, где

РЦА — рыночная цена акции, грн.

, где

Доа дивиденд на одну акцию, грн.

В процессе анализа эффективности хозяйственной деятельности предприятия используются такие финансовые документы: «Баланс» (форма 1), «Отчет о финансовых результатах» (форма 2), «Отчет о собственном капитале» (форма 3), «Отчет о движении денежных средств» (форма 4) и «Примечания к годовой финансовой отчетности» (форма 5) (дополнение В).

На основе данных указанной отчетности проводится детальная оценка финансового состояния предприятия. Рассмотрим порядок расчета основных показателей оценки финансового состояния предприятия.

Коэффициент финансовой стойкости (Кф.с.) предлагается определить за такими вариантами:

, ,,где

ИСС источники собственных средств, тыс. грн;

ОБРП обеспечение будущих расходов платежей, тыс. грн;

ПК — привлеченный капитал;

ДО — долгосрочные обязательства;

ТО — текущие обязательство;

СК — собственный капитал предприятия, тыс. грн;

ВБ — валюта баланса, тыс. грн.

Коэффициент автономии (независимость) (Кает):

Коэффициент мобильности (Кмоб):

, где

СОО — фактическое наличие собственных оборотных средств, тыс. грн.

, где

ПК — привлеченный капитал, тыс. грн.

Читайте также:  Значение татуировки анубиса с литературной точки зрения

Коэффициент деловой активности (Кдак):

, где

РП — объем реализованной продукции, тыс. грн.

Коэффициент эффективности использования финансовых ресурсов

, где

Попер — прибыль от операционной деятельности, тыс. грн.

Коэффициент эффективности использования собственных средств (Кеф.ср):

, где

Пч — чистая прибыль, тыс. грн.

Коэффициент иммобилизации (Ким.)

, где

ОСост остаточная стоимость основных средств, тыс. грн.

Коэффициент модернизации (Км):

, где

СИ сумма износа основных средств, тыс. грн;

ОСперв — первичная стоимость основных средств, тыс. грн.

, где

СЕ — средства и их эквиваленты, тыс. грн;

ТФИ текущие финансовые инвестиции, тыс. грн;

ТО текущие обязательства, тыс. грн.

, где

Д3 — дебиторская задолженность за работы (товары, услуги), тыс. грн.

, где

Министерство науки и образования Украины

Славянский Колледж Национального Авиационного Университета

По дисциплине: «Экономика предприятия»

На тему: «Эффективность деятельности предприятия»

студентка гр. 1К04Бп

1. КЛАССИФИКАЦИЯ ВИДОВ И ФОРМ ПРОЯВЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ

2. МЕТОДИКИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ

2.1Оценивание эффективности капитальных вложений

2.2Коммерческая эффективность инвестиций

2.3 Расчёт показателей, характеризующих экономический эффект от предлагаемого мероприятия

2.4 Эффективность производства и новой техники

3. ФАКТОРЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Проблема эффективности производства всегда занимала важное место среди актуальных проблем экономической науки. Заинтересованность ей возникает на разных уровнях управления экономикой—от владельцев частного предприятия до руководителей государства.

Термин «эффект» в переводе с латинской означает «результат». Значит, категория «эффективность» может интерпретироваться как «результативность». Термин «эффект» имеет значение результата, следствия изменения состояния определённого объекта, обусловленного действием внешнего или внутреннего фактора.

Таким образом, существует как объективное изменение состояния определённой системы (объекта), так и её оценка. Эта оценка может иметь количественный и качественный характер.

Итак, фактически определение эффективности производства заключается в оценке его результатов. Такими результатами могут быть объёмы готовой продукции в натуральном или ценовом выражении или прибыль. Но сама же по себе величина этих результатов не даёт возможности делать выводы про эффективность или неэффективность работы предприятия, поскольку неизвестно, какой ценой получены эти результаты. Отсюда для получения объективной оценки эффективности предприятия необходимо также учесть оценку тех затрат, которые дали возможность получить те или другие результаты. Процесс производства совершается через объединение факторов, которые его определяют: средств труда (основные фонды), предметов труда (оборотные фонды), рабочей силы (трудовые ресурсы). Кроме этого, на производство влияет финансовое состояние предприятия, а также определённые организационные, управленческие, технологические и другие преимущества, которые отображаются как нематериальные ресурсы. Исходя из этого, можно дать такое определение эффективности: эффективность предприятия представляет собой комплексную оценку конечных результатов использования основных и оборотных фондов, трудовых и финансовых ресурсов и нематериальных активов за определённый период времени.

Общая методология определения эффективности может быть формализованной таким соотношением:

При этом стоит принимать во внимание, что, обычно, перечисление ресурсов предприятия, которые определяют его эффективность, не является исчерпывающим, то есть в конкретных случаях на эффективность деятельности предприятия могут влиять другие факторы. Но для среднестатистического предприятия, которое существует в условиях рынка, учитывание упомянутых факторов гарантирует получение наиболее адекватной оценки состояния дел на предприятии.

Вобщем-то вопрос относительно того, что считать результатами производства, а что — затратами, которые обусловили появление этих результатов, является дискуссионным. Учёные-экономисты предложили немало пропозиций относительно решения этого вопроса. Но со всего их множества, наиболее объяснённые точки зрения можно объединить в границах таких трёх подходов:

1) ресурсный, когда экономический результат сравнивается с экономической оценкой производственных ресурсов, которые применяются во время производства;

2) затратный, когда экономический результат сравнивается с поточными затратами, которые непосредственно связаны с его достижением;

3) ресурсно-затратный, что, как это видно из самого названия, представляет собой определённый компромисс между двумя предыдущими. То есть к вниманию берётся как определённая оценка явных ресурсов, так и оценка поточных затрат. Однако применение этого подхода должно быть очень продуманным и осторожным, потому что возникает проблема двойного расчета, а также значительного влияния отраслевых особенностей производств (фондоёмкости, капиталоёмкости, трудоёмкости и т.д.).

Каждый из этих подходов имеет свои преимущества и недостатки, доскональность применения того или другого из них определяется конкретными обстоятельствами и поставленными задачами.

Что относится числителя формулы эффективности, то здесь также можно выделить три общих подхода.

1. За результат берётся валовая стоимость созданного за определённый период продукта (например, готовая или реализованная продукция по оптовым ценам).

2. Как результат берут прибыль. Это достаточно распространенный подход, и при его применении образуется целое множество показателей рентабельности, когда прибыль сопоставляется с себестоимостью производства или со стоимостью основных фондов, или с величиной активов предприятия или его капиталом.

3. За результат берётся сумма прибыли и амортизации. Дело в том, что с точки зрения предыдущего подхода предприятие, которое имеет отъемлемую величину прибыли, автоматически является нерентабельным, а значит, и неэффективным.

Задача определения эффективности возникает в разных ситуациях, и его рациональное решение в конкретных случаях предусматривает применение тех или других подходов или методик. Можно выделить такие общие направления, по которым определяется эффективность.

1. Оценивание эффективности производства с целью обеспечения оптимальной стратегии управления им. В границах этого направления исследуется, прежде всего, эффективность использования ресурсов предприятия.

2. Оценивание эффективности предприятия з целью определения его заманчивости как потенциального объекта инвестирования. Такое оценивание может совершаться самим предприятием, потенциальным инвестором или же для обеспечения объективности—заинтересованной организацией. При этом портфельные инвесторы, как правило, одобряются финансовыми показателями эффективности, а стратегических более интересует комплексная её оценка.

3. оценивание эффективности предприятия на макроуровне со стороны государства. Не стоит считать, что это направление относится исключительно советских времён, хотя объективно в те времена наблюдался расцвет деятельности в этом направлении. Но и в условиях рынка такого плана решаются, хотя, обычно, в других масштабах.

1. КЛАССИФИКАЦИЯ ВИДОВ И ФОРМ ПРОЯВЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ

Рассмотрим основные признаки классификации эффективности и её виды относительно к этим признакам.

1. По итогам полученных результатов . По этому признаку можно выделить 3 вида эффективности: экономическую, социальную и социально-экономическую.

Экономический эффект отображает различные стоимостные показатели, которые характеризуют промежуточные и конечные результаты производства на предприятии. Формами проявления экономической эффективности являются различные экономические эффекты: увеличение продуктивности труда, снижение себестоимости продукции, увеличение прибыли, снижение материалоёмкости, фондоёмкости, трудоёмкости продукции и т.д.

Формы проявления социальной эффективности связаны с получением социальных эффектов: улучшение условий труда, рост жизненного уровня населения, улучшение экологических параметров, увеличение продолжительности жизни людей и др.

Социальный эффект сводится к укорочению продолжительности рабочей недели, увеличению количества новых рабочих мест и уровня занятости населения, улучшению условий труда и быта, состояния окружающей среды, общей безопасности жизни. Социальные последствия производства могут быть не только позитивными, но и негативными (увеличение безработицы, усиление инфляции, ухудшение экологических показателей).

Формы проявления социально-экономической эффективности обусловлены старанием получить максимальный экономический эффект при заданных параметрах социального характера. По характеру действующих затрат. По этому признаку различают эффективность используемых ресурсов и эффективность затрат. К эффективности применяемых ресурсов относят: эффективность производственных фондов, эффективность трудовых ресурсов, эффективность нематериальных активов. К эффективности затрат относятся: эффективность капитальных вложений, эффективность поточных затрат, эффективность совокупных затрат. Как видно уже из самих названий отдельных видов эффективности, которые входят к первой и второй группе, разделение на эти группы обусловлено необходимостью дать ответ на такой вопрос: при определении эффективности полученный эффект нужно относить ко всей совокупности ресурсов, применяемых на предприятии, или только к этой их части, которая непосредственно берёт участие в создании этого эффекта. Анализ аргументов побочников того или другого варианта ответа на этот вопрос свидетельствует, что единой мысли тут нет. А в конкретной ситуации в случае необходимости оценивания эффективности деятельности предприятия следует применять тот вариант, который является наиболее адекватным экономическому заданию, которое решается. Поэтому право на существование имеют показатели эффективности обоих обозначенных групп.

2. По видам хозяйственной деятельности. К этой группе показателей эффективности относятся: эффективность производственной, торговой, банковской, страховой и других видов деятельности. Специфика вида деятельности, безусловно, накладывает определённый след на методологию определения эффективности деятельности конкретного предприятия или его структурных подразделений, которые проявляются в специфике даже самих показателей эффективности, которые применяются для этого.

Читайте также:  Что такое ветер с точки зрения физики

10.7. Эффективность деятельности предприятия и показатели, ее характеризующие

Для успешного функционирования каждое предприятие должно стремиться к повышению эффективности своей деятельности на основе рационального использования ресурсного потенциала, улучшения качества реализуемой продукции, увеличения прибыльности.

В рыночной экономике, где одной из основных задач хозяйствующего субъекта является максимизация прибыли, при оценке деятельности предприятия на первое место выходят финансовые показатели эффективности, в основе которых лежит прибыль.

В общем виде экономическая результативность и эффективность деятельности предприятия измеряются с помощью абсолютных и относительных показателей. При этом принято различать понятия “экономический эффект” и “экономическая эффективность”.

Экономический эффект – это экономическая категория, характеризующая абсолютный результат деятельности.

Экономическая эффективность – это экономическая категория, характеризующая отношение полученного эффекта к затратам, произведенным для его достижения, или ресурсам, необходимым для его достижения.

Эффект Эффект
——- или ——-.
Затраты Ресурсы

Экономический эффект выражается прибылью (объемом продаж, выручкой от реализации и др.) предприятия. При этом следует иметь в виду, что прибыль – это абсолютный эффект и сам по себе он не могут характеризовать уровень эффективности работы предприятия без соотнесения с авансированными или потребленными ресурсами.

Экономическая эффективность деятельности предприятия выражается показателями рентабельности. При этом в расчете большинства показателей рентабельности в качестве полученного эффекта выступает показатель чистой прибыли, однако может использоваться прибыль от продажи продукции, прибыль до налогообложения и др. На практике наибольшее распространение получил показатель чистой прибыли.

В качестве затрат могут выступать различные показатели, в частности средняя величина стоимости активов, собственного капитала, себестоимости продукции, выручки и др.

Помимо приведенных показателей рассчитывают также коэффициенты рентабельности по всей продукции и отдельным ее видам.

Показатели рентабельности имеют отраслевую специфику, поэтому у них отсутствуют общепринятые рекомендуемые значения.

Совокупность показателей рентабельности можно представить следующим образом:

1. Рентабельность реализованной продукции:

ЧП – чистая прибыль;А – средняя стоимость активов за расчетный период.

При расчете показателей рентабельности активов необходимо выбрать способ расчета величины активов. Расчет можно проводить по данным о состоянии активов на конкретную дату (конец отчетного периода) или путем определения средней величины за период. Более целесообразным является использование среднегодовой величины активов, так как при этом учитываются все изменения в процессе формирования активов в течение всего анализируемого периода и, следовательно, расчет будет более точным.

Кроме того, необходимо выбрать показатель прибыли, который будет использоваться в расчете коэффициента рентабельности активов. Для этого можно использовать следующие показатели прибыли:

– прибыль от продаж;

– прибыль до налогообложения;

– чистый денежный поток.

В западной практике анализа показателей рентабельности активов получили распространение следующие показатели:

– брутто-прибыль до выплаты процентов, налогов и начисления амортизации (EBITDA);

– брутто-прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT = Прибыль от продаж);

– чистая прибыль + плата за пользование кредитами (EBIT – Налоги = Прибыль до налогообложения);

– чистая прибыль (EBIT – Налоги – Проценты за кредит).

Различие в использовании первых двух вышеуказанных показателей зависит от того, с какой позиции ведется анализ.

С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования активов (BEP) проводится путем деления общей суммы брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (EBIT) к средней сумме активов предприятия за отчетный период:

EBIT Чистая прибыль + Проценты к уплате + Налоги
————– = ——————————————————————————.
Активы Активы

С помощью данного показателя можно сделать оценку общеэкономической эффективности использования активов предприятия. Экономический смысл данного показателя состоит в том, что он характеризует величину прибыли, которую получает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в активы.

Показатель эффективности использования активов является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности активов предприятия со среднеотраслевым коэффициентом.

С позиции собственников и кредиторов оценка эффективности использования активов (ROA, Return On Assets) проводится путем деления общей суммы брутто-прибыли до выплаты процентов (EBIT – Налоги) к средней сумме активов предприятия за отчетный период:

EBIT – Налоги Чистая прибыль + Проценты к уплате
————————— = ——————————————————————.
Активы Активы

Пример. Показатели рентабельности являются одними из наиболее важных и аналитически ценных показателей, поскольку позволяют понять уровень отдачи от вложенного капитала (табл. 10.9). Принимая решение о диверсификации своей деятельности, инвестировании свободных денежных средств, организация стремится реализовать такие проекты, которые принесут ей наибольшую отдачу. При этом потенциальным ориентиром для выбора направлений размещения денежных средств служат среднеотраслевые показатели рентабельности. Они же, к примеру, могут выступать в роли контрольных показателей, характеризующих эффективность работы менеджмента самой организации.

Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг) и активов организаций (по видам экономической деятельности), %

Источник: Россия в цифрах. 2012. С. 443 – 447.

Однако этот показатель может приводить к неверным выводам, если сравнивают предприятия с различной структурой капитала. Причина заключается в том, что предприятия, которые выплачивают больше денег в виде процентов, платят меньше налога на прибыль. Поэтому, для того чтобы объективно оценить эффективность вложения активов, необходимо скорректировать числитель показателя на величину налогов:


Общая сумма прибыли, заработанная для себя и для кредиторов и отнесенная к общей сумме активов, по мнению многих западных экономистов и аналитиков, является наилучшим показателем, отражающим эффективность деятельности предприятия. Он характеризует прибыльность всех активов предприятия независимо от источника их формирования.

Пример. В связи с активной интеграцией российских организаций в мировое пространство и необходимостью обеспечить зарубежных партнеров, кредиторов и инвесторов адекватной информацией о своих финансовых результатах многие крупные российские хозяйствующие субъекты демонстрируют в своих открыто публикуемых аналитических материалах понятные и привычные для западных специалистов показатели. В западной практике одним из наиболее аналитически ценных показателей прибыли является показатель прибыли до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации (EBITDA). Его расчет показан на примере данных компании “Лукойл” (табл. 10.10).

Сверка чистой прибыли и прибыли до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации (EBITDA), млн долл.

2009 г. 2010 г. 2011 г.
Чистая прибыль, относящаяся к ОАО “Лукойл” 7 011 9 006 10 357
Увеличивается (уменьшается) на:
налог на прибыль 1 994 2 351 3 293
износ и амортизацию 3 937 4 154 4 473
расходы по уплате процентов 667 712 694
доходы по процентам и дивидендам (134) (174) (211)
EBITDA 13 475 16 049 18 606

Источник: ОАО “Лукойл”, “Анализ руководством Компании финансового состояния и результатов деятельности”, 2011.

Прибыль до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации (EBITDA) не является финансовым показателем, предусмотренным ОПБУ США. Однако мы используем его, так как считаем, что этот показатель предоставляет инвесторам полезную информацию, поскольку является индикатором эффективности нашей деятельности, включая нашу способность финансировать капитальные затраты, приобретения компаний и другие инвестиции, а также нашу способность привлекать и обслуживать кредиты и займы. Хотя в соответствии с ОПБУ США износ и амортизация относятся к операционным затратам, в первую очередь это расходы, которые имеют неденежную форму и представляют собой текущую часть затрат, относящихся к долгосрочным активам, приобретенным или созданным в предыдущих периодах. Для некоторых инвесторов, аналитиков и рейтинговых агентств EBITDA обычно служит основанием для оценки и прогноза эффективности и стоимости компаний нефтегазовой отрасли. Этот показатель не должен рассматриваться отдельно, в качестве альтернативы показателям чистой прибыли, прибыли от основной деятельности или любому другому показателю нашей деятельности, подготовленному в соответствии с ОПБУ США. EBITDA не отражает необходимость в замещении наших основных средств.

Некоторые экономисты предлагают при расчете рентабельности активов из общей суммы активов исключать неработающие активы (избыточные основные средства и запасы, нематериальные активы, расходы будущих периодов и др.). Данный подход полезен при использовании показателя рентабельности капитала в качестве инструмента внутреннего управления и контроля и не годится для оценки эффективности предприятия в целом.

Многие аналитики при расчете рентабельности активов используют показатель чистой прибыли:

Вместе с тем рассчитанный таким образом коэффициент рентабельности активов будет также несопоставим по предприятиям с различной структурой капитала. Если основная часть активов сформирована за счет заемных ресурсов, то чистая прибыль, которая остается собственнику после уплаты процентов за кредиты, может существенно уменьшиться и рентабельность активов окажется невысокой. Напротив, то предприятие, которое заработало прибыль исключительно за счет собственных средств, по уровню данного показателя будет выглядеть лучше. Поэтому из-за разной финансовой структуры капитала величина чистой прибыли на рубль активов является несопоставимой по разным предприятиям и отраслям.

Читайте также:  Лексика с точки зрения сферы потребления

Аналогичный недостаток присущ и показателю рентабельности активов, рассчитанному по прибыли до налогообложения и т.д. Если основная часть активов создана за счет заемных средств, на оплату которых ушла и большая часть заработанной прибыли, то относить оставшуюся в распоряжении предприятия прибыль вместе с налогами ко всей сумме активов так же неправильно, как и чистую прибыль.

3. Рентабельность собственного капитала (чистых активов). Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE) отражает величину прибыли, приходящейся на 1 руб. собственного капитала, и позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие виды деятельности.

Проводить анализ рентабельности собственного капитала по прибыли от продаж или прибыли до налогообложения нецелесообразно, поскольку имеет смысл соотносить с величиной собственного капитала только ту прибыль, которая осталась собственнику после расчетов с государством по налогам и с кредиторами по процентам. Если же к собственному капиталу отнести всю сумму прибыли, заработанную для всех заинтересованных сторон, то показатель рентабельности собственного капитала окажется явно завышенным.

Кроме того, в экономической теории и на практике существует точка зрения, в соответствии с которой при расчете рентабельности собственного капитала необходимо учитывать лишь часть чистой прибыли, которая остается после выплаты дивидендов по привилегированным акциям. В этом случае необходимо из средней стоимости собственного капитала исключать ту часть, которая сформирована за счет выпуска привилегированных акций:

– прибыль на акционерный капитал:

Тем не менее наиболее часто на практике рентабельность продаж характеризуется как отношение прибыли от продаж к выручке от продаж. Использование того или иного показателя прибыли при определении коэффициента рентабельности продаж оказывает непосредственное влияние на критерии его количественной оценки (табл. 10.11).

Критерии оценки рентабельности продаж при использовании различных показателей прибыли, %

Оценочная характеристика Показатель рентабельности продаж
По прибыли от продаж По прибыли до налогообложения По чистой прибыли
Неудовлетворительно Менее 10 Менее 0 Менее 0
Удовлетворительно От 5 до 15 От 0 до 10 От 0 до 5
Хорошо Более 15 Более 10 Более 5

Целесообразность и правильность расчета рентабельности продаж именно по показателю прибыли от продаж можно оценить следующим образом. Если в расчет принять только чистую прибыль, которая осталась собственнику, или прибыль до выплаты налогов, которая достается государству и собственнику, то оценка прибыльности продукции будет неполной. Рассчитанный таким путем коэффициент будет несопоставим по отраслям из-за разной структуры капитала. То предприятие, которое заработало прибыль преимущественно с помощью заемных средств, после выплаты процентов кредиторам будет иметь меньшую прибыль на 1 руб. продаж по сравнению с теми предприятиями, которые заработали такую же прибыль только с помощью собственных средств.

Показатель рентабельности продаж характеризует эффективность производственной и сбытовой деятельности и отражает, сколько прибыли имеет предприятие с 1 руб. продаж.

В западной практике, как мы уже говорили, при расчете рентабельности продаж используют показатель брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (EBIT).

В этом случае показатель рентабельности продаж можно разложить на составные части в соответствии с распределением общей суммы брутто-прибыли между владельцами, кредиторами и государством, определяя норму прибыльности каждого.

Пример. Из совокупности рассмотренных нами показателей рентабельности как в российской, так и в зарубежной практике наиболее часто используется рентабельность собственного капитала, активов и продаж. Динамика изменения данных показателей, наряду с другими коэффициентами, характеризующими финансовое состояние, приведена нами на примере компании “Газпром” (табл. 10.12).

Финансовые и рыночные коэффициенты ОАО “Газпром”

2009 г . 2010 г. 2011 г.
Рентабельность
Рентабельность собственного капитала 10,62% 5,89% 11,67%
Рентабельность активов 8,40% 4,66% 9,24%
Ликвидность
Коэффициент текущей ликвидности 2,59 2,60 2,54
Коэффициент быстрой ликвидности 2,06 2,18 2,22
Финансовая устойчивость
Соотношение заемного и собственного капитала 18,42% 16,04% 16,57%
Рыночные индикаторы
Коэффициент цена / Прибыль на акцию Р/Е(внутренний рынок акций ОАО “Газпром”) 6,95 12,57 4,61
Средняя рыночная капитализация, млрд долл. 116,5 131,7 155,2

Показатели за 2009 г. могут отличаться от аналогичных показателей, приведенных в годовом отчете за 2009 г., по причине изменений сопоставимых данных в бухгалтерской отчетности за 2010 г.

Показатели за 2010 г. могут отличаться от аналогичных показателей, приведенных в годовом отчете за 2010 г., по причине изменений сопоставимых данных в бухгалтерской отчетности за 2011 г.

Рассчитано по методике, рекомендованной Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом ФСФР России от 4 октября 2011 г. N 11-46/пз-н.

Цена на ММВБ на конец года.

Определяется как произведение среднегодовой цены акций на закрытие торгов на ММВБ по среднегодовому курсу Банка России на общее количество выпущенных акций ОАО “Газпром”.

Источник: Годовой отчет ОАО “Газпром” за 2011 г.

Величина рентабельности продаж широко варьируется в зависимости от сферы деятельности предприятия. Это связано прежде всего с различием в скорости оборота средств, в размерах используемого капитала, в сроках кредитования, величине запасов и др. Как влияет длительность оборота капитала на результативность работы предприятия? Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала те же результаты приносит и при меньшей прибыли в расчете на объем проданной продукции. Кроме того, как показано выше, уровень рентабельности продаж непосредственно зависит от структуры капитала предприятия, поскольку при прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности и плата за заемные средства.

Увеличение рентабельности продаж может осуществляться путем:

– увеличения объемов продаж и объемов производства продукции в натуральном выражении;

– увеличения цен на продаваемую продукцию;

– снижения расходов на производство единицы или 1 руб. продукции, коммерческих и управленческих расходов;

– улучшения использования производственных ресурсов, формирующих себестоимость (снижение фондоемкости, материалоемкости, зарплатоемкости, амортизациоемкости продукции или повышение обратных им показателей фондоотдачи, материалоотдачи и т.д.).

Показатели рентабельности продаж используются в сопоставлениях только внутри каждой отрасли и при изучении динамики данных коэффициентов по отдельным предприятиям. Они не годятся для межотраслевых сопоставлений, поскольку рентабельность в разных отраслях зависит не только от уровня рентабельности затрат и продаж, но и от скорости оборота капитала. В тех отраслях, где высокая скорость оборота капитала, можно получить высокую отдачу на вложенный капитал, имея невысокий уровень рентабельности продукции. Напротив, отрасли, в которых медленно оборачивается капитал, должны иметь высокий уровень рентабельности продаж для того, чтобы обеспечить высокую отдачу на вложенный капитал.

В западной практике широкое распространение получила концепция рентабельности, исчисляемой на базе чистого денежного потока. Согласно ей:

где ПДП – приток денежных средств за расчетный период (положительный денежный поток);

ОДП – отток денежных средств за расчетный период (отрицательный денежный поток).

где ЧДП – чистый денежный поток за расчетный период;

В – выручка за расчетный период (квартал, год).

Данный показатель характеризует возможность предприятия своевременно расплатиться с кредиторами, акционерами и иными партнерами.

1. Какова структура доходов и расходов предприятия?
2. Могут ли расходы измеряться в неденежной форме?
3. Что входит в состав коммерческих и управленческих расходов?
4. Почему совокупность затрат, относимых на себестоимость продукции, регламентируется государством?
5. Какой вид себестоимости включает максимальное количество затрат?
6. Включает ли выручка косвенные налоги?
7. Каково экономическое содержание понятия “прибыль”?
8. Каковы функции прибыли?
9. Что такое качество прибыли? Каким образом можно оценить качество прибыли?
10. В чем разница между понятиями “доходы” и “прибыль предприятия”?
11. В чем разница между понятиями “экономическая” и “бухгалтерская прибыль предприятия”?
12. Может ли величина прибыли быть больше величины доходов предприятия?
13. В чем отличие понятий “экономический эффект” и “экономическая эффективность”?
14. Какой вид рентабельности является важнейшим для собственников предприятия?

Источники:
  • http://mirznanii.com/a/262434/effektivnost-deyatelnosti-predpriyatiya
  • http://zakoniros.ru/?p=4778