Читайте также:
- Pull- и Push-модели коммуникации Internet
- SWOT-анализ в маркетинге предприятия
- V. Совершенствование финансовой системы России
- А. Возникновение и эволюция глобального моделирования
- А. Полезные модели
- АБСОЛЮТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
- Адекватность модели
- Административно-правовая организация управления в области финансовой деятельности и кредитования.
- Активы и пассивы предприятия
- Актуальность оценки.
- Акционерные предприятия, фирмы как объединения предприятий выступают в виде картелей, синдикатов, трестов, конгломератов, холдингов, концернов, финансово-промышленных групп.
- Амортизация основных фондов предприятия.
Модели комплексной оценки и прогнозирования риска финансовой несостоятельности предприятия
Данные модели базируются на расчете основных групп показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия:
Рассмотрим основные модели, которые применяются в отечественной практике оценки предпринимательского риска.
Содержанием модели является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа.
Факторами-признаками в модели являются финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность (платежеспособность) и финансовую устойчивость и независимость предприятия. Для данных показателей в отечественной экономической литературе определены рекомендуемые (нормативные) значения.
Порядок построения модели классификации финансового состояния предприятия и на этой основе построение шкалы оценки негативных последствий рисковой ситуации включают:
1.Определение состава и ранжирование показателей по степени их важности в оценке финансового состояния.
2.Назначение чувствительности и присвоение количества баллов за единицу оценки каждого показателя.
3.Установление классов финансового состояния и назначение диапазона и количества баллов по каждому из показателей за нахождение в данном классе.
4.Суммирование баллов и назначение диапазона балльных оценок каждому классу финансового состояния.
5.Интерпретацию содержания каждого класса финансового состояния предприятия и установление уровня риска.
6.Вариант модели комплексной балльной оценки риска финансового состояния предприятия представлен в таблице. Модель включает пять классов с суммой баллов в диапазоне от «0» (низший класс) до 100 баллов (наивысший класс).
Границы классов предприятий согласно критериям оценки финансового состояния
Показатель финансового состояния | Условия снижения критерия | Границы классов согласно критериям | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1-й класс | 2-й класс | 3-й класс | 4-й класс | 5-й класс | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,01 п.- -0,3 балла | >0,70 | 0,69 — 0,50 | 0,49 -0,30 | 0,29-0,10 | 1 | 0,99 — 0,80 | 0,79 — 0,70 | 0,69 — 0,60 | 2 | 1,69- 1,50 | 1,49-1,30 | 1,29-1,00 | 0,5 | 0,49 — 0,40 | 0,39-0,30 | 0,29 — 0,20 | 0,5 | 0,49 — 0,40 | 0,39-0,20 | 0,19 -0J0 | 1,57 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17,5- 17,7 балла | 17,0- 10,7 балла | 10,4-4,1 балла | 3,8 — 0,5 балла | 0,2-0 баллов | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Коэффициент финансовой независимости | 0,01 п. – -0,4 балла | >0,50-0,60 | 0,49 — 0,45 | 0,44 — 0,40 | 0,39-0,31 | 0,80 | 0,79 — 0,70 | 0,69 — 0,60 | 0,59-0,50 | Приведенные классы финансового состояния имеют следующее содержание. 1-й класс — это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью. Такие предприятия имеют, как правило, существенную прибыль, рациональную структуру активов и пассивов, позволяющие быть уверенным в возврате заемных средств. Сумма баллов — 97—100, предприятие находится в безрисковой зоне. 2-й класс — это предприятия нормального финансового состояния. Финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У таких предприятий, как правило, соотношение собственных и заемных источников финансирования — в пользу заемного капитала. Причем наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Это обычно рентабельные предприятия. Сумма баллов — 67—94, предприятие находится в зоне допустимого риска. 3-й класс — это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей: либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо, наоборот, — неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но с некоторой текущей платежеспособностью. При взаимоотношениях с такими предприятиями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным. Данные предприятия относятся к группе проблемных. Сумма баллов — 37—46, предприятие с высокой степенью риска (зона критического риска). 4 класс– это предприятия снеустойчивым финансовым состоянием. Во взаимоотношениях с ними есть определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительна, достаточна только для обязательных платежей в бюджет. Кредиторы рискуют потерять не только проценты, но и свои средства. Сумма баллов — 10—34, предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (граница зон критического и катастрофического рисков). 5-й класс — это предприятия с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточны. Сумма баллов — 0—8, предприятия высочайшего риска (зона катастрофического риска). По сути это риск банкротства. Помимо рассмотренной существуют и другие модели комплексной балльной оценки последствий риска неудовлетворительных результатов финансово-хозяйственной деятельности. В частности, в другой модели в качестве факторов-признаков выделены те стороны деятельности, которые наиболее важны для собственников, инвесторов, кредиторов: эффективность бизнеса; рискованность бизнеса; долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности; качество управления бизнесом. В качестве оценки эффективности бизнеса предлагается показатель «рентабельности собственного капитала» (ROE). Данный показатель учитывает как управляемость предприятием, так и его рыночный потенциал. Тем самым он дает возможность сравнить выгодность вложения средств в различные предприятия или в какие-либо финансовые показатели. Ориентиром (рекомендациями) для данного показателя является ставка центрального банка — минимальная безрисковая доходность, которую может приносить вложенный рубль. Рискованность бизнеса может быть оценена с помощью показателя «уровень собственного капитала» (коэффициента финансовой независимости (КфН)) — соотношение собственных средств к общей сумме источников. Чем больше у предприятия доля собственных средств в пассивах, тем больше у него возможностей для дополнительного привлечения заемных средств. С другой стороны, доля заемных средств в источниках финансирования показывает, какая часть имущества предприятия фактически принадлежит кредиторам, а не его собственникам. В многочисленных источниках приводятся сведения о том, что уровень собственного капитала, равный 60%, достаточен для соблюдения требований финансовой устойчивости. Долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности характеризуют не только риск неполучения ожидаемого дохода от инвестиций, но и риск невозврата вложенных средств, т.е. риск банкротства предприятия. В качестве оценки долгосрочных перспектив платежеспособности целесообразен показатель «покрытия внеоборотных активов собственным или перманентным капиталом» (равного сумме собственного капитала и долгосрочного заемного капитала). Для первоклассных предприятий отношение собственного (перманентного) капитала к сумме внеоборотных активов должно быть больше единицы. Зарубежные банки не выдают долгосрочный кредит, если показатель покрытия основных средств меньше единицы. Краткосрочные перспективы платежеспособности могут быть оценены показателем «длительность оборота кредиторской задолженности» — среднее время, в течение которого предприятие способно погасить ее. Для первоклассных компаний срок исполнения обязательств за полученные сырье и материалы в течение 60 дней не представляется чрезмерно малым, что подтверждается зарубежным опытом. Качество управления бизнесом характеризуется показателем «длительность оборота чистого производственного оборотного капитала». В данном контексте чистый производственный оборотный капитал представляет собой сумму запасов и дебиторской задолженности за вычетом кредиторской (нефинансовой) задолженности. Положительное значение показателя указывает время, в течение которого обращаются оборотные средства предприятия. При рациональном управлении оборотным капиталом эта длительность должна быть положительна, но близка к нулю. Это означает, что размеры дебиторской и кредиторской задолженностей сбалансированы, а величина запасов определяется технологическими особенностями производства. Рост положительного значения показателя указывает на замораживание финансовых ресурсов в оборотных средствах. Отрицательное значение показателя свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств, а его величина характеризует минимальную сумму кредита на их пополнение. При этом необходимо дополнительно учитывать, что отрицательная, но близкая к нулю величина свидетельствует о рискованности политики предприятия, ориентирующего свою деятельность на использование бесплатных кредитов поставщиков. Дальнейший отрицательный рост показателя — свидетельство об отсутствии у предприятия собственных оборотных средств и о наличии проблем с финансовой устойчивостью. Диапазон значений пяти рассмотренных показателей характеризуют четыре интервала (класса) финансово-экономического состояния и перспектив развития предприятия: Дата добавления: 2014-01-03 ; Просмотров: 3111 ; Нарушение авторских прав? ; Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет
Финансовое состояние предприятия
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе. Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Показатели финансовой и рыночной устойчивости предприятияКоэффициент автономииКоэффициент капитализацииКоэффициент капитализации, или коэффициент соотношения привлеченных (заемных) и собственных средств (источников). Он представляет собой отношение всего привлеченного капитала к собственному и определяется по следующей формуле:
Этот коэффициент дает представление о том, каких источников средств у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных. Чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных источников средств. Критическое значение данного показателя составляет 0,7, Если коэффициент превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной. Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала (собственных средств) исчисляют по следующей формуле: Собственные оборотные средства (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы» минус итог первого раздела актива «Внеоборотные активы») делить на cобственный капитал (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы»). Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5. Коэффициент финансовой устойчивости выражает удельный вес тех источников финансирования, которые данная организация может использовать в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования активов данной организации наряду с собственными средствами. Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется по следующей формуле: Собственный капитал прибавить долгосрочные кредиты и займы делить на валюту (итог) баланса. Если у данной организации отсутствуют долгосрочные заемные источники средств, то величина коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с коэффициентом автономии (финансовой независимости). Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая — за счет заемных. Этот показатель исчисляется по следующей формуле: Собственный капитал делить на заемный капитал. Значительное уменьшение величины этого показателя свидетельствует о возможной неплатежеспособности организации, так как большая часть ее имущества сформирована за счет заемных источников средств. Коэффициент заемных средств (коэффициент концентрации привлеченного капитала) показывает удельный вес кредитов, займов и кредиторской задолженности в общей сумме источников имущества организации. Величина этого показателя не должна быть более 0,3. Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает соотношение между долгосрочными пассивами (обязательствами) и долгосрочными (внеоборотными) активами: Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива баланса) Внеоборотные активы (первый раздел актива баланса) Следующий показатель — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств — определяется так: Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на Долгосрочные обязательства + собственный капитал (сумма итогов первого и второго разделов пассива баланса). Этот коэффициент характеризует удельный вес долгосрочных источников средств в общей сумме постоянных пассивов организации. Коэффициент структуры привлеченного капитала выражает долю долгосрочных пассивов в общей сумме привлеченных (заемных) источников средств: Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса). Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации: Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива) прибавить собственный капитал (первый раздел пассива) делить на валюту (итог) баланса. В западной практике принято считать, что нормативное значение этого коэффициента составляет 0,9, критическим признается его снижение до 0,75. В финансовом анализе часто находит применение уже рассмотренный коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, показывающий, какая часть оборотных активов организации была сформирована за счет собственных источников средств. Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,1. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени запасы товарно-материальных ценностей сформированы за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Этот показатель определяется по следующей формуле: Собственные источники средств минус внеоборотные активы делить на материально-производственные запасы(из второго раздела актива). Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,5. Другим показателем, характеризующим состояние оборотных активов, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств. Он, по существу, является обратным по отношению к предыдущему показателю: Нормативное значение этого коэффициента — больше единицы, а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать двух. Важным показателем является коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Он может быть определен по следующей формуле: Денежные средства прибавить краткосрочные финансовые вложения делить на собственные источники средств минус внеоборотные активы. Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, то есть в форме оборотных активов, обладающих максимальной ликвидностью. У нормально работающей организации данный показатель варьируется в пределах от нуля до единицы. Индекс постоянного актива (коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств) — это коэффициент, выражающий долю внеоборотных активов, покрываемых источниками собственных средств. Он определяется по формуле: Внеоборотные активы делить на собственные источники средств. Примерное значение этого показателя составляет 0,5 — 0,8. Важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Этот показатель определяет, какую долю в стоимости имущества организации составляют средства производства. Он исчисляется по следующей формуле: Суммарная стоимость основных средств, сырья, материалов, полуфабрикатов, незавершенного производства делить на общую стоимость имущества организации (валюта баланса). Все компоненты, включенные в числитель данной формулы, представляют собой средства производства, необходимые для осуществления основной деятельности организации, т.е. ее производственный потенциал. Поэтому данный коэффициент отражает долю в составе активов того имущества, которое обеспечивает основную деятельность организации (т.е. выпуск продукции, производство работ, оказание услуг). Нормальным считается такое значение данного показателя, когда реальная стоимость имущества составляет более половины общей стоимости активов. Показателем, выражающим финансовую устойчивость организации, является также коэффициент соотношения оборотных (текущих) активов и недвижимого имущества. Он исчисляется по следующей формуле: Оборотные активы (второй раздел актива баланса) делить на недвижимое имущество (из первого раздела актива баланса). В качестве минимального нормативного значения этого показателя может быть взята величина 0,5. Более высокое его значение свидетельствует о повышении производственных возможностей данной организации. Показателем финансовой устойчивости является также коэффициент устойчивости экономического роста, исчисляемый по следующей формуле: Чистая прибыль минус дивиденды, выплаченные акционерам делить на cобственный капитал. Этот показатель характеризует стабильность получения прибыли, остающейся в организации на ее развитие и создание резервов. Кроме того, определяется коэффициент чистой выручки по следующей формуле: Чистая прибыль плюс амортизационные отчисления делить на выручка от реализации продукции, работ, услуг. Этот показатель выражает удельный вес той части выручки, которая остается в распоряжении данной организации (т.е. чистой прибыли и амортизационных отчислений). Важным этапом анализа финансовой устойчивости организации является оценка ее кредитоспособности. Под кредитоспособностью понимают имеющиеся у организации возможности своевременного погашения (возврата) полученных кредитов и займов, а также уплаты процентов за пользование ими в установленные сроки. Кредитоспособность организаций-ссудозаемщиков определяется по ряду показателей: ликвидность организации, удельный вес собственного капитала (собственных источников средств), рентабельность. В зависимости от значений этих показателей и отрасли, к которой относится данная организация, последняя может быть отнесена к одному из следующих типов:
Для оценки кредитоспособности организации-ссудозаемщика вначале следует провести анализ ее финансового состояния. После этого и принятия решения о возможности предоставления организации кредита рассчитывается коэффициент чистой выручки, выражающий долю прибыли и амортизационных отчислений в каждом рубле выручки от реализации продукции, работ, услуг (без налога на добавленную стоимость). Полученное значение этого показателя можно распространить на предполагаемое поступление выручки в будущем. Это позволит определить возможный срок погашения кредитов и займов, так как числитель этого коэффициента, то есть прибыль и амортизация, представляет собой величину потенциального источника погашения кредитов и займов. При заключении между банком и организацией кредитного договора определяется наращенная сумма долга, включающая в себя сумму выдаваемого кредита и проценты за пользование им. Наращенная сумма долга определяется по следующей формуле: Где S — наращенная сумма долга; Р — сумма кредита; (1 + n· i) — множитель наращения; n — срок, на который выдается кредит; i — ставка процента за кредит. Наращенная сумма долга (S) должна быть обеспечена величиной источника погашения кредита (Rn) за тот срок, на который выдается кредит. Следовательно, если Rn>S, то организация-ссудозаемщик является кредитоспособной. Если же величина Rn недостаточна для погашения наращенной суммы долга, то есть Rn См.далее:
Типы финансовой устойчивости предприятия
Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы: М1 = (1, 1, 1), т. е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0. Абсолютная финансовая устойчивость (М) в современной России встречается очень редко. Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой: М2 = (0, 1,1), т.е. СОС Основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний являются пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. Наименее рисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли при условии роста части прибыли и резервного капитала, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит путем постановки системы планирования остатков запасов, а также в результате реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Относительные показатели финансовой устойчивости.. В международной практике и в практике многих российских компаний проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов. Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется: 1) соотношением собственных и заемных средств; 2) темпами накопления собственных источников; 3) соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств; 4) обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками. Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования. При оценки финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России). Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия. С учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой. Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса. Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период. Базисными показателями могут быть: — значения показателей за предыдущий период; — значения показателей аналогичных фирм; — среднеотраслевые значения показателей; — значения показателей, рекомендуемые Минэкономторгом РФ. Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов. Таблица 6. Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия (коэффициенты структуры капитала) (тыс. руб.)
Анализ данных коэффициентов за ряд смежных отчетных периодов позволяет выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия: Ка = СС / Вб = стр. 490 / стр.699, По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США (доля заемного капитала около 80%). Причина этого различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США – средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии банков, а значит о её надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала – фактор риска. На долю собственного капитала в активах влияет также характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах. Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. 1. Коэффициент финансовой зависимости (коэффициент задолженности) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных. Кфр = ЗК / СК = (стр. 590 + стр.690) / стр. 490, Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита. Аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу. В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости. 2. Коэффициент финансовой напряженности – это отношение заемных средств к валюте баланса: Кд = ЗК / ВБ = (стр. 590 + стр. 690) / стр. 699, Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4. Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи): Кфу = СК + ДКЗ / Вб = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 699, где КФУ – коэффициент финансовой устойчивости. Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия. Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9. Коэффициент маневренности собственных источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств: Км = (СС-ВА-У)/СС = (стр. 490 – стр. 190 – (стр. 390)) / стр. 490, где Км – коэффициент маневренности собственных источников. Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя. Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях внеоборотного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств. Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения. Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние. В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятие тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно. В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных: Ко = СОС / ОА / итог раздела II баланса В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением № 31 – р установлено нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1. При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику. Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, , но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия. В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно. Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском: |
- http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/finansovyy-analiz-predpriyatiya.html
- http://studopedia.ru/3_171660_tipi-finansovoy-ustoychivosti-predpriyatiya.html